10月26日，全球最大的铁矿石生产商淡水河谷(vale s.a.，nyse：vale)发布三季度财报，公司第三季度净利润为22.3亿美元，较去年同期5.75亿美元增长近3倍，较今年上个季度0.16亿美元增长超138倍。

财报显示，公司第三季度经调整ebitda(息税折旧及摊销前利润)为41.92美元，同比增长41%；三季度营业收入为90.5亿美元，同比增长35%。

淡水河谷表示，公司利润向好主要源于产品价格上涨，成本下降，同时公司最大规模矿山s11d项目成功达产，产量所增加。

产品价格上涨对淡水河谷业绩贡献最大。其财报显示，铁矿石实际价格在第三季度环比增长了15.9美元/吨，主要得益于普氏62%铁矿石指数(下称普氏指数)增长8美元/吨和溢价增长4.1美元/吨。第三季度普氏指数为70.9美元/吨，二季度为62.9美元/吨，而去年同期为58.6美元/吨。财报中提及的溢价，指的是高品位铁矿石价格与普氏指数之差，后者是对含铁量为62%的标准铁矿石的估价。以英国《金属导报》(metal bulletin)含铁量65%高品位铁矿石指数计算，第三季度溢价达到历史新高20.45美元/吨，环比增长6.85美元/吨。

财报称，公司第三季度铁矿石产量为9510万吨，创单季产量新纪录，这主要归功于北部系统运营业绩提升和s11d铁矿石项目达产。s11d项目是截至目前全球最大的铁矿石开采项目，总投资143亿美元，项目于2017年初开始商业运营，并将在未来3-4年内逐步达产，到2020年将实现铁矿石年产能9000万吨。截至2017年3季度，s11d项目进度已完成92%。

中国是淡水河谷的最大市场，公司2017年生产的铁矿石和球团矿中，有57%运往中国。今年前三季度，淡水河谷出口中国的铁矿石呈现价增量升态势。海关数据显示，这段期间内巴西向中国的出口量为1.7亿吨，同比增长8.1%，其中淡水河谷供应量占比在95%左右，平均价格76.8美元，同比增长38%。

财报解释，三季度中国钢铁产量增加是支撑普氏指数上涨的主要力量。今年，中国房地产和基建投资需求有所恢复，钢材现货平均价格在2017年增长约1000元/吨(约合150美元/吨)，下游钢厂利润丰富，也推动了钢铁产量的增加。

此外，在中国煤价上涨和环保限产的带动下，国内炼钢用焦煤、焦炭价格大幅上涨，为缓解这部分成本上涨带来的压力，更多的钢厂倾向于采购高品位铁矿石，因为使用高品位铁矿石可以降低焦煤、焦炭的配比。淡水河谷指出，高品位铁矿石需求增长的同时，供给反而减少，使其获得较多的溢价。

淡水河谷向中国出口量增加的背后，还包括国内清理“地条钢”的大背景。2017年1月，“地条钢”被要求在半年内彻底清除，涉及产量约0万至7000万吨。我的钢铁网分析师徐向春对财新记者表示，地条钢以废钢为生产原料。在“地条钢”被取缔之后，这部分产量转而由以铁矿石为原料的高炉钢厂提供，由此推动铁矿石需求的增长。

中国的铁矿石对外依存度极高，2016年，中国进口铁矿石10.24亿吨，超过全球铁矿石贸易总量的65%，对外依存度超过85%。中国需求成为国际铁矿石价格和生产的风向标。

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