预计2020年工程机械高景气延续，后周期品种增长确定性高。

挖机：从主机厂订单看，11、12月行业有望延续10月两位数增长趋势，考虑到更新需求减弱，预计2020年全年高位震荡，增长-10%~5%，增速可能前高后低；

起重机：汽车起重机大部分用于基建，其中40~50%用于交通建设，受益逆周期加强，以及2020-21年风电抢装对大型起重机的拉动，预计2020年行业增长5~10%；

混凝土机械：存量设备更新换代，且2019年“治超”导致部分搅拌车需求“递延”，预计2020年整体增长10~30%，搅拌车、泵车增长较快；

塔机：受益装配式建筑快速发展，预计2020年增长30%以上。

投资建议和风险提示。龙头公司收入、利润、现金流、资产质量持续向上，对应2019年仅9-11倍pe，从主机厂排产及供应商订单看，q4各品类销量增长确定性高，一旦悲观预期缓解，估值均有上行空间。

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