汽车零部件行业面临的挑战

经过2008年的全球金融危机之后，汽车零部件行业重新回到了快速发展的道路上。在2014年，全球汽车零部件供应商创造了1.4万亿欧元的销售收入，相比2009年的09万亿欧元有了明显的增长。根据罗兰格对家汽车零部件供应商的统计，从2007年到2015年的8年间，在危机之后，不但销售收入增长了34%，而且利润还提高了1%(相当于增长了16%)。在2019年从整体来看，汽车零部件行业正处于历史最好的水平，但是随着新冠以疫情的全球爆发，整个行业的拐点已经到来。

行业集中度的提高和中国市场的高速发展是推动繁荣的主要原因应该说，全球汽车零部件行业之所以可以取得这样的成绩，除了市场增长(别是中国市场容量的大幅增加)之外，汽车零部件行业自身的结构调整也发挥要的作用，在降低成本方面取得了明显的进展。特别是由于持续的企业并购，行业的集中度显著上升。2008年的金融危机加快了这一进程。

随着工厂的关闭和消费者居家隔离，由于需求延迟或取消与全球大规模供应中断相互作用，市场前景不明。ihs markit下调了全球汽车销量预期，预计今年全球汽车销量将下降22%至7030万辆，其中美国销量同比下降26.6%至1250万辆。美国销量预期将是2010年1160万辆销售以来的最低水平，彼时汽车行业刚刚从经济危机中崛起；这也比ihs markit在3月份预测的2020年全球销量下降12%的幅度还要大。

01在销量暴跌的背景下，零部件行业将面临利润下滑的巨大压力

尽管此前汽车零部件企业通过规模效应降低了成本，但是下降的空间大部分很快又被吐了出去，给零部件企业留下的比例极为有限。根据麦肯锡的分析，以美国汽车市场为例，在2001年每台车的平均零部件成本为13400美元，尽管通过降低成本减少了2000美元，但是因为宏观经济(如原材料涨价)、燃料排放和安全的规定，以及整车厂为了让自己的车型保持差异化而加了新的功能甚至是新的零部件,2900美元这部分的成本降低又全部被回填，以于到了2010年，每台车的平均零部件成本依旧还是13400美元。这样，对于零件企业来说，理论上每年都以须实现约3%~4%的成本降低，这样才能满足整厂的要求。在现实中，供应商每年被整车厂压低价格的百分比会更高。

近年来，汽车零部件行业的增长速度已经大为放缓。由于日益激烈的市场竞争，在作为推动全球汽车零部件行业增长龙头的中国市场，汽车零部件企业的平均ebt已经从2007年的8%逐渐下滑到2016年的74%，并且这一趋势还将继续下去，从而会对零部件企业带来更大的冲击。

02零部件行业面临着新能源和自动驾驶技术的洗牌风险

与此同时，随着近年来新能源和自动驾驶技术的快速发展，汽车零部件企业还面临着被洗牌的风险。与从事电子、软件和智能化服务的供应商相比，传统的以机械加工为核心竞争力的供应商在未来的竞争中有可能会处于相对劣势的地位。据测算，在整个汽车行业的利润分配上，来自传统的整车销售和服务的占比将从2014年的94%急剧压缩到2035年的50%，而以出行服务和车联网为代表的新的收入类型的占比将从2014年的6%急速上升到20%，余下的30%的利润则将成为两股势力的争夺空间。但是，无论争夺的结果如何，与今天相比，都势必会大大压缩零部件供应商的利润空间。

03围绕客户出行的数字化将成为未来新的汽车商业模式的核心

在整车厂的车联网和出行业务战略的影响下，延续百年的汽车行业的模式在未来必将发生改变。传统的整车厂之间的相互竞争将会迎来更多的参与者。之前与汽车关联性不大或没有关联的企业现在也会逐渐介入汽车行业的供应链中，围绕着客户出行的数字化，整车厂将在一个更加复杂的市场格局中竞争。在整车厂的竞争格局发生变化的时期，汽车零部件行业也将面临不确定性，以及行业创新所带来的商业模式的不确定性挑战，并及时做好准备。

没有做好准备的零部件企业可能会很快被追退出市场

回顾汽车行业在过去10年的资本回报率，零部件百强企业甚至要高于整车厂十强企业。考虑到大部分的利润都集中在巨型的零部件集团手中，因此大多数零部件企业的状况并不乐观。而且即便是在最好的年份，零部件企业的资本回报率也仅仅是略高于行业的资本成本。

在未来的10~20年里自动驾驶技术和电动车的销售比例增长情况。自动驾驶的转折点或起始点将会在2025年，届时半自动驾驶的比例将达到12.4%，而全自动驾驶也将登上舞台。电动车的比例增长也将在2025年左右进入快速增长的拐点。这两个拐点的快速到来(距离今天有5年的时间)，无论是在盈利水平还是在业务模式上，都可能会给零部件企业带来不可忽视的冲击，那些没有做好准备的零部件企业可能会很快被迫退出市场。

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