在日前于上海举行的2018中国有色金属行业年会暨2019年smm金属价格预测发布会上，有关专家表示，大宗商品的商品属性与宏观经济的关联性正在逐渐淡化，供需矛盾将成为研究价格的主要依据，有色金属价格走势分化大概率更进一步。

彭博全球金属与矿业研究主管朱轶表示，从整体上看，2019年金属价格上行空间大于下行空间。从供应端看，受全球矿企资本支出减少、中国供给侧改革、环保限产等因素的影响，整个金属市场的供应增长会放缓，金属价格波动幅度和频率会不断增长。从需求来看，由于当前基数已经很高，所以明年金属市场需求增长率将出现放缓。相较而言，需求增长高于供应增长，将支持金属价格的上涨。她表示，最大的不确定来自宏观层面，可以看到今年金属市场受宏观层面以及投资者信心方面的影响很大。

敦和资产管理有限公司董事总经理、商品研究主管汪晓红认为，目前国内商品基本面和宏观预期之间存在较强的矛盾，主要表现在三方面。其一是房地产，此前众多专家对房地产市场的预期较为悲观，但在目前房地产赶工的情况下，黑色需求有所上升，相关金属价格也将在短期内有所上升；同样的情况也发生在出口上，目前市场为了避开贸易摩擦问题可能带来的影响，很多订单提前下达，对生产和运输都有所支撑；另外，国内对减税政策的预期强烈，而这一政策在短期内将会起到较好的备库效应。

2019年哪一类有色金属表现会更为出色？与会专家普遍看好铜。

在smm铜行业高级分析师叶建华看来，2019年铜价运行重心料保持上移。从供应来看，一方面全球铜矿供应增速整体放缓，据smm预计，明年铜矿供应增速将下滑至2.4%左右，矿产铜增量约50万吨。而与之相对的是近两年国内冶炼产能的扩张，其表示明年中国仍有超70万吨的年度产能将要投放。从数据上看，据其预计，2019年中国电解铜产量料为950万吨，增速为8.6%，全球铜精矿可能将面临紧缺，长单铜精矿tc/rc保持下行，而铜冶炼厂项目集中投建，也将令tc/rc承压。

国际市场方面，祥光集团光明投资管理有限公司研究总监江航表示，因为今年海外减产量较大且持续时间长，造成海外铜精矿流入中国港口。鉴于明年是中国精炼产能的投产大年，不管海外冶炼厂是否复产，铜矿都会处于偏紧的情况。如果海外开始复产，就会出现明显的缺库存，那将是库存下降趋势的开始。

至于目前市场关注度比较高的废铜，在汪晓红看来，虽然明年废铜进口配额目前还没有给出具体的说法，但鉴于国内环保政策持续，大概率有所降低。

叶建华表示，废铜进口的减少不仅将在一定时间内有效提升精铜消费，在国内冶炼厂产能扩张的情况下，还将进一步增加阳极铜的进口。

而从需求上看，目前中国铜消费进入平缓低速增长区间，预计2018—2020年的复合增长率在3.4%一线。需求呈现短期趋稳、远期承压的趋势。从总体而言，他认为2019年铜价运行重心将保持上移，lme铜价运行于5800—7美元/吨，shfe铜价运行于47000—58000元/吨。

至于明年铝的价格走势，在smm铝高级分析师刘小磊看来，随着国内铝消费增速料下滑，2019年去库存形势依旧严峻。其预计，2019年上半年国内铝价承压运行，价格区间为13—14元/吨，下半年铝价重心有望重归14000—10元/吨。

铅方面，据smm资深铅分析师夏闻鸣介绍，环保是影响2018年铅价走势的主导因素。至于2019年，在他看来，中国铅供应过剩或扩大，预计伦铅运行区间在1850—2450美元/吨，沪铅运行区间在16—20元/吨。

对于2019年锌的价格走势，smm锌分析师刘梦月表示，很可能在供应端逐步增加的预期下难言乐观，预计价格重心将进一步下移。但其间会受宏观、政策、环保等多重因素影响，整体恢复进程及速度存在较多不确定性，价格走势或有所反复。预计2019年lme三月区间2200—3050美元/吨，shfe锌区间18000—24000元/吨。

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