1 事件预览

生态环境部8月10日发布《生态环境监测质量监督检查三年行动计划（2018年—2020年）》，将用三年时间全面监督检查生态环境监测机构、排污单位、运维机构三类主体。此次出台《生态环境监测质量监督检查三年行动计划（2018年—2020年）》，目标是到2020年基本形成健全的生态环境监测数据质量保障责任体系，确保监测数据真实、准确、客观。

2 路径解析：综合统筹推进，打赢污染防治攻坚战

根据生态环境部，此次三年计划通过实现监督检查全面覆盖生态环境监测机构、排污单位、运维机构三类主体，突出检查重点以及强化部门联动实现。时间路径上分三年完成，划定2018-2020时间轴。其中2018年重点检查10个省（区、市）的生态环境监测机构、长江经济带重点排污单位和全国10%的环境空气自动监测站点运维质量;2019年重点检查10个省（区、市）的生态环境监测机构、汾渭平原重点排污单位和全国10%的环境地表水自动监测站点运维质量;2020年重点检查其余11个省（区、市）生态环境监测机构、京津冀及周边地区重点排污单位，并做好检查工作整改落实情况“回头看”工作，分别对应空气、水等领域。

3 政策密集出台，我国环境监测市场有望释放

纵观“十三五”期间，随着国家环保政策的不断落实，环境监测系统正在全国范围不断推进。且国家在环保领域的持续投入，进一步带动环境监测行业发展。其中与大气、水、土壤等具体领域的考核时点相匹配。考虑到市场库存、政策考核等因素，水环境治理相关政策主要考核年份是2019-2020年，伴随着细分领域政策细化落实，水十条、土十条等政策对监测市场的影响将逐渐显现，特别是在订单数量和市场份额等多方面有所反映，政策的催化作用逐步开始生效。

4 市场梳理：a股公司集中在中游，新三板大多为下游运营商

由于环境监测技术的高门槛，大部分企业从事废气、废水、环境空气、地表水等在线自动监测系统的研制、生产、安装、运营（含集成商），行业集中度较高。环境监测产业链主要分为上游硬件&软件，中游监测仪器、监测系统，下游仪器维护、设备运营商组成。目前中游市场主要由上市企业如雪迪龙、先河环保、中环装备、聚光科技、天瑞仪器等占据。a股公司主要集中在中游环节，共计8家公司，其中2017年业绩增长良好。而新三板公司中集中在下游运营商，体量和规模较小。具体名单见正文部分。

5 投资建议：继续看好环保板块，建议沿政策轨迹关注细分行业龙头

2018 年全国环保工作会议、两会以及第八次环保大会相继召开，2018年督察回头看+专项督察开启，在“政策端”和“监察端”共同驱动下，环保景气度依旧。正如我们在《环保行业2018年中期策略——一江“碧水”绿意深，“清废”攻坚正当时》中，继续看好环保板块，建议从政策推进进程中发掘潜在机会，建议关注水治理、固废治理和再生资源板块投资机会。固废板块，我们建议关注海诺尔（833896.oc）、环创科技（831512.oc）、新中天（837164.oc）;水治理板块，建议关注综合治理商金达莱（830777.oc）、水面清洁船市场龙头飞驰环保（831846.oc）、水处理设备龙头力源环保（831353.oc）;再生资源板块，我们建议关注目前已经建立起国内采购通道、并在技术和项目运营中领先的行业龙头。1）金属废料回收处理领域：建议松赫股份（835995.oc）、巨东股份（834815.oc）、鑫泰科技（838975.oc）、仁新科技（833310.oc）;2）非金属废料回收处理领域：建议关注利达股份（833329.oc）。

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