bmo（蒙特利尔银行）资本市场大宗商品研究主管colin hamilton认为，随着2017年的铜价攀升至七年来的最高水平，铜矿开采的热情正在回升，但供应短缺仍是目前的大问题。

今年很大程度上将依赖必和必拓的escondida铜矿的复产来推动智利和全球铜业的增长，但未来几年，大型铜矿项目的新增才是重点。

hamilton在本周发布的一份报告中表示，除了明显缺乏新的铜矿项目之外，大型铜矿业务现有资产的窘境仍是整体铜供应增长的主要障碍。

2017前十个月内发生的情况就是一个明显的例子，根据国际铜研究小组的数据显示，全球铜产量滞后于消费17.5万吨。在escondida铜矿发生罢工后，铜短缺从2017年同期的14.3万吨开始逐步扩大，除了罢工，freeport旗下grasberg铜矿的禁运政策也对2017年初的铜供应产生了巨大影响。

bmo专家称，2007年世界顶级铜矿业务目前的产量比11年前减少10％至15％，并预计这一趋势将持续进行。

全球可能还有更多的铜供应问题还未爆发。今年，智利和秘鲁将集中有30多份劳动合同需进行谈判，使全球近五分之一的铜供应面临中断的风险。

bmo global commodities还警告称，未来几年，超大型铜矿项目的缺乏将影响全球供需的整体平衡。

hamilton表示，今年全球似乎都严重依赖escondida铜矿的复苏。他写道：“简而言之，到2018年，escondida计划的产出复苏将是近期铜历史上的第二大年度增幅，仅次于las bambas铜矿的复产。对铜供应增长的单一依赖很显然会带来一些供应风险”。

然而，hamilton称持续增长的供需不平衡现象不会发生在大宗商品市场。相反，铜价本身会起到监管作用。

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