2017临近尾声，11月下旬钢价超预期的涨幅让人始料未及。但是，随着时间推移，年关在即，成交阶段性走弱的趋势愈发明显。价格在创新高之后，重心整体开始震荡下移。

图一：普钢绝对价格指数

对比近两年普钢绝对价格指数，全年走势极度保持相似的震荡上行格局，尤以下半年为甚。从上图中可以看出，近2年普钢绝对价格在年中触底后反弹，开始转向上升通道，在整个下半年保持震荡上升，且均在年末创下年内新高，随即转入下跌区间。

图二：螺纹钢市场成交量

笔者认为，临近年末的价格弱势与市场需求阶段性走低有着必然的关联性。纵观近三年螺纹钢市场成交量来看，成交量在冬季将有一定的缩减。一方面是因为进入冬季后北方温度陆续下降，加之雨雪天气不断，工地受此影响停工明显早于南方地区，需求随之出现大面积缩减。另一方面，南方也逐步进入年度赶工阶段，短期内或出现需求逆势增长阶段。但是，随着年关一步步的逼近，工地很快也将进入全面收尾阶段，届时市场需求降至冰点，市场成交量极速收缩。

图三：螺纹钢厂&市场库存总量

从上图可以看出，近三年螺纹库存保持大致相同的走势，整体表现为年初库存高位后呈逐步下降趋势，与价格表现有一定的负相关性。

纵观今年11-12月库存来看，11月3日螺纹整体库存649.89万吨，而在12月8日螺纹整体库存仅436.57万吨，较11月下降213.32万吨，降幅高达32.82%。如此超预计的库存降幅是整个市场始料未及的，价格这受此带动创下年内新高。随着12月底的到来，市场阶段性需求淡季缓步降临市场，螺纹库存出现连续积累的迹象，截止发稿螺纹整体库存483.47万吨，较前期低点增加46.9万吨，增幅10.74%。

对比近三年螺纹库存同期情况来看，今年库存依旧保持历史低位的水平，同比17年库存降幅超30%，对比16年同期库存降幅超20%。

整体来看，需求阶段性低点已经临近市场，随着时间的推移需求将继续保持逐渐缩减的势头。根据历年经验值来看，越是靠近春节，需求越是乏力，届时当前高价或将面临直接的挑战。但是，从目前库存端来看，虽然在12月下旬螺纹整体库存出现一定的积累迹象，但整体依旧保持着历史低位，对价格将形成较为有利的支撑。

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