公司中报相比q1 的营收及净利同比增速均有提升，我们分析认为这符合公司因大客户开拓而带动的增速逐季提升的逻辑。考虑到公司下半年仍可能会有新的大客户增加相应的采购需求，我们预计公司下半年的营收及盈利增速仍有进一步提升的空间，并且预计在2014 年增速将更上一层楼。
上半年oap 收入同比增长85%，主要归于存量客户的进入批量采购阶段，随着下半年存量客户的采购量维持，以及新客户进入小批量采购阶段，我们预计oap 下半年的增速将较上半年还要高，全年预计oap 收入翻倍。
另外，2012 年下半年oap 销量环比下降，且因为当时产能的增加，导致2012年全年毛利率仅24%。但我们预计13 年下半年oap 的销售体量环比提升，加之今年下半年产能增加对毛利的影响预计将弱于2012 年上半年，我们认为2013 年oap 全年的毛利率有望达到我们预测的28%的水平。
超越离合器略超预期，或将继续成为未来超预期的点：13 年上半年公司超越离合器同比增长13.3%，毛利率同比提升4.8 个百分点，达19.6%。由于未来雅马哈国际等海外市场的进一步开拓，公司的超越离合器增长有望得以维继，随着产品毛利率的企稳回升，我们认为未来超越离合器将有可能成为公司业绩超预期的一个点。
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