增长乏善可陈

从该公司过往三年一期的财务数据表现来看实在难称靓丽，在2010年末资产负债率63.4％的财务杠杆作用下，净资产收益率仅为16.98％，盈利能力并不存在显著优势，同时毛利率也连年呈现下降趋势，从2008年的44.4％下降到2011年上半年的40.37％。

因此，尽管营业收入从2008年的17314.11万元上涨到2010年的20794.99万元，但是在毛利率水平下降的影响下，净利润增长实在乏善可陈，从2008年的3152.17万元上涨到3816.04万元，三年复合增长率仅为10％。上市前增长率如此之低，在中小企业板块ipo的公司中实在罕见。

不仅如此，事实上在该公司招股说明书中还存在股权转让等谜团。

令人困惑的是，在宗佩民的眼里申科轴承的股权到底价值多少呢？从最后一笔股权转让来看，8元的单价至少是合算、可接受的价格，那么从股权出让方黄香梅的角度来看，显然希望能够以更高的价格对外转让以获得更高的转让收益，那么在短短两个月前又为何以3元的“吐血价”转让呢？这很难不令人怀疑此间存在着不可名状的“猫腻”

不仅如此，该公司在2008年发生的数笔股权转让，价格波动则更加“无厘头”：3月3日单价为5元，6月10日单价为8元，8月19日单价为3.15元，毫无趋势性可言且相比上年度第四笔股权转让价格还折价了许多。

在这剧烈且频繁的股权转让价格波动曲线的背后，是否隐藏着代持股、利益输送等深层问题呢？就此问题《国际商报》采访了董秘许幼卿，其以出差在外为由，拒绝了采访。但是如此蹊跷的股权转让价格，投资者期待着公司对此能够给出合理解释。另外，公司还存在着产成品去向之谜。本报将继续关注。

上市前股权转让价格波动剧烈

根据招股说明书披露，申科滑动轴承公司股权自2007年11月开始历经了数次转让过程，但是转让价格却呈现非趋势性的剧烈波动，令人倍感疑惑。

以2007年原股东黄香梅对外转让为例，第一笔是2007年8月30日向四名自然人转让766.65万元出资额，转让单价为3元，第二笔转让发生在半个月之后的9月15日，以4.5元的单价对外转让33.35万元出资额，仅仅5天后的9月20日，又以5元的单价对外转让50万元出资额，最后在10月24日以8元的单价对外转让400万元出资额，在短短两个月内最高转让价格竟然相当于最低价格的2.67倍。

而且更加令人疑惑的还在于，在这相隔时间极短、价格差异却很大的四笔股权转让对象，还有重合的自然人。股权受让方中的一名自然人为宗佩民，此人在8月30日以3元的价格受让了185万元出资额，然后在9月20日以5元的单价受让了10万元出资额，最后在10月24日以8元的价格受让了50万元出资额。

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