经济和政策观察：根据国家统计局的数据， 3 月份ppi 指数同比上涨7.6%，环比上涨0.3%。同时根据央行信息，3 月新增人民币贷款1.02 万亿，广义货币量（m2）同比增长10.6%，增速有所回落。3 月新增人民币中长期贷款为9985 亿元，同比增长5.4%，但绝对数量仍创造了单月历史最高水平。

市场表现分析：上周市场调整明细，沪深300 指数下跌0.88%，创业板指下跌3.45%，机械设备板块下跌2.59%。

机械动态变化：根据行业协会的数据显示，3 月份推土机销量为769 台，同比增长203.95%（去年基数不包含山推）。本周部分工程机械企业发布了一季报业绩预告，其中恒立液压、徐工机械和柳工净利润增幅均实现了大幅度反弹，徐工同比增长1-2100%，柳工增长650-700%，恒立液压增长1344-1394%，高景气的销量推动了业绩较高的弹性。同时，我们整理了目前机械行业一季报的业绩前瞻数据，平均增速相对于过去7 年来力度最大，同时环比方面相对于去年三季度和四季度仍呈加速状态。

机械行业观点与组合：近期行业多个领域的企业陆续发布年报和一季报，中游复苏逻辑初步得到市场检验，同时，需求和业绩增长也迎来分化，优秀的龙头公司开始通过市占率的扩张带来了业绩的大幅度提升。我们继续维持机械设备行业“买入”评级，建议重点关注机械大周期领域（工程机械、油气装备、集装箱、压缩机、电梯等）。对于此轮机械设备需求复苏，中间或有波折，但总体复苏是大方向，建议继续关注逻辑后续的演绎。近期推荐组合为：大周期组合：中集集团、上海机电、陕鼓动力、三一重工、汉钟精机、恒立液压、建设机械、康力电梯、杰瑞股份、惠普博、豪迈科技。而新智能、新服务领域优秀成长企业的长期投资机会仍可关注，新服务组合侧重环卫市场化、第三方检测服务和建筑后市场等，个股为龙马环卫、华测检测和浙江鼎力；新智能组合侧重于物流自动化、3c 自动化、激光雷达等领域，个股为巨星科技、永创智能、音飞储存、田中精机、昊志机电、天成自控、弘亚数控、明泰铝业等。

风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。

高端装备热点领域动态跟踪：机器人与人工智能：中国中车深海机器人产业一季度新增订单逾2.5 亿元；工业4.0：国内建成首座智能印包工厂、全国机械式停车设备市场回暖；前沿科技：首条自动驾驶地铁线年底开通；能源装备：天然气分布式能源总装机超1112 万千瓦；轨道交通装备：印尼雅万高铁epc 合同签署进入全面实施阶段、市场宜宾高铁枢纽预计2022 年建成。

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