货币信贷力推经济回暖

广义货币增长28.5％，贷款新增7.37万亿元

“天量”、“巨额”、“不差钱”……上半年，这些词汇频频见诸报端，形象地勾勒出货币信贷的运行轨迹。

总量快速增长。截至6月末，广义货币m2增长28.5％，狭义货币m1增长24.8％，为1995年5月以来的最高水平；上半年新增贷款7.37万亿元，增速34.4％，双双创下改革开放以来的最高水平。

结构继续优化。“中小企业信贷支持力度逐步提升”，央行有关负责人说，“6月末，中小企业贷款增长31.3％，比上年末高17.8个百分点，贷款余额占比达54.3％。”

去年三季度以来，按照中央的统一部署，央行实施适度宽松的货币政策，加大金融支持经济发展的力度。“总体看，货币政策得到了有效传导。今年以来，货币信贷增长较快，对促使经济回暖发挥了至关重要的作用。”这位负责人说。

上半年，中长期贷款新增3.77万亿元，占新增贷款的51％，主要支持了扩内需、保增长的各类投资项目。信贷还为消费需求的红火添柴加薪。上半年，个人消费贷款新增6508亿元，同比多增3921亿元，其中6月份新增2241亿元，首次单月突破2000亿元。

现代经济以金融为核心，信贷一定程度上就是“信心”的代名词。货币信贷快速增长，有利于打掉通缩预期，提振市场信心，防止陷入通货紧缩与经济下行相互加强的恶性循环。

适度宽松的取向不改变

关键是把物价水平保持在合理可控范围内

当前，我国经济发展正处于企稳回升的关键时期。从拉动经济增长的“三驾马车”看，这些马车可能“快跑”，也可能“歇脚”：稳定出口的政策措施成效初显，但外需严重萎缩的局面仍将持续；投资需求增速加快，但政府投资带动民间投资的效果不明显；消费需求稳定增长，但就业形势严峻、农民增收困难等因素，可能制约居民未来的消费支出。“因此，要坚定不移地继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，巩固经济企稳回升势头。”这位负责人说。

另一方面，今年以来，在全球经济总体回暖、货币条件较为宽松的大背景下，国内外通胀预期也有所增强。上半年国际初级商品价格总体大幅上涨、国内资产价格反弹、存款活期化明显等，一定程度上表明通胀预期上升。“在这种情况下，也要把握好适度宽松货币政策的重点、力度和节奏，根据国内外经济走势和物价变化进行动态微调，及时发现和解决苗头性问题。”这位负责人说。

他表示，伴随经济企稳回暖，一般会出现物价水平的相应回升，关键是要把物价水平保持在合理可控的范围之内，为经济平稳较快发展创造适宜、适度的货币金融环境。

下一阶段货币信贷趋势渐明

可用三个关键词概括：适度增长、优化结构、防范风险

展望下一阶段的货币信贷趋势，专家用三个关键词来概括。

“适度增长”。近日召开的央行分支行行长座谈会提出，要注重运用市场化手段、灵活运用多种货币政策工具，引导货币信贷适度增长，满足促进经济回升、保持经济平稳较快发展的需要。要注重货币信贷增长对实体经济增长的支持，提高调控的科学性、前瞻性和有效性。

“不妨多运用公开市场操作等手段来保持银行体系流动性合理、适度”，中国社科院金融研究所货币理论与货币政策室主任彭兴韵说，“此外，今年以来，信贷飙升与股市、楼市回暖的轨迹惊人地趋同，不排除一部分信贷资金以各种方式进入了资产市场。在民间投资没有实质启动时，有可能导致资产市场的局部泡沫，不利于经济复苏。”

“优化结构”。要进一步优化信贷结构，加大对中小企业、“三农”、企业技术改造和自主创新、节能减排等支持力度，继续严格控制对高耗能、高污染和产能过剩行业扩大产能的贷款及劣质企业贷款。

“防范风险”。要提高贷款质量，防范信贷风险特别是地方政府融资平台贷款潜藏的风险。截至5月末，江苏大型银行对各级政府融资平台新发放贷款1153亿元，占贷款增量的46.16％。“这些贷款短期内似乎没有风险，但从长远看，一些地方政府的投资项目未来收益不高。一些项目虽有政府信用为依托，但银行对地方政府未来的可支配财力、隐性负债等往往难以获得及时、全面、准确的信息，一旦地方财政出现困难，无疑将影响银行的信贷资产质量。”江苏银监局局长于学军说。

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