该协议中的几个重点是：中国将为俄方提供250亿美元的巨额贷款；而在此基础上，未来俄方将向中国每年输出1500万吨的原油，输油时间从2011年起，截止期为2030年。

中石油集团一位熟悉谈判情况的人士昨天告诉《第一财经日报》，俄罗斯向中国供应的3亿吨原油将按照市场价格操作，这部分原油是否全数会提供给中石油加工炼制，他表示现在并未确定。

采用市场定价机制

经过多轮谈判达5个月后，中俄双方签署了合作协议：其中俄罗斯将从2011年起，向中方每年出口1500万吨原油，时间跨度为20年。

此前，有媒体报道称，中俄的这笔巨量合同可能会采取以下定价方式：以俄石油运到纳霍特卡港口的价格为基准，或以20美元/桶作为成交价。

昨天，中石油集团一位人士明确表示，他本人没有听说过上述“纳霍特卡港口”价的说法，双方的价格会按照市场定价的原则来操作。

无论是中石油还是中石化，其海外采购的原油价格一直是市场定价。虽然美国wti、英国布伦特两个每日闪烁的原油期货价，已是世界公认的原油定价参考指标，但石油企业从来不会和卖方依据上述期货价作为结算价的，也不会与对方签订一个固定价格，这是由原油市场剧烈波动的特性所决定的。

而中石油、中石化的自产原油，则分别以海外的“辛塔”和“杜里”价作为结算价。两种定价也不是固定价，代表的是不同的原油品种。

因而，俄罗斯方面向中方提供的原油如何定价；一方面要参考当时的市场价，另外也要看其油质。

“市场定价是最明智的办法，这对买卖双方都有利。”能源专家林伯强指出，“但即便是市场定价，其价格本身也会存在稳定性，而不是每日频繁波动。双方可能会约定：在一个时期内或者一个浮动区间内进行调价。”

而就“1500万吨原油将提供给哪个石油公司”的疑问，这位中石油人士也表示：原油协议从2011年起执行，一些事情目前还不能确定。此前有媒体报道称，中石油很可能获得其中绝大部分的原油。

而按照这种猜测，目前中石油集团下属的股份公司中国石油(601857.sh，00857.hk,ptr.nyse)大约每年3000万吨的进口量，就会有一半来自俄罗斯。

利率可能挂钩libor

人们所关心的另一个焦点问题是，中俄250亿美元的贷款利率将如何确定？

协议显示，我国将向俄罗斯石油公司、俄罗斯国家石油管道运输公司分别提供150亿美元和100亿美元的贷款。

有媒体称：“双方最后敲定的利率与libor(london interbank offered rate，即伦敦同业拆借利率)挂钩，为防止libor本身可能发生的大幅波动，双方又设置了可作出相应调整的价格公式。”这位中石油集团人士对此没有置评。

但记者从其他渠道了解到，此前曾谈及利率可能定在5％到7％之间的说法，也没有得到认同。

所谓libor，是由英国银行家协会按其选定的一批银行，于伦敦货币市场报出的银行同业拆借利率，再以抽样本的方式，计算出平均指标利率。现在libor已作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率。2月20日，美元libor1年期为2.075％。

北京师范大学金融学教授钟伟昨天在电话中表示，若是使用libor，也就是对双方利率风险的锁定，“资金利率的风险将更为短期化”。

工商银行上海分行金融市场部的一位人士分析道：从中长期看，libor会反映一个世界的通胀状况，对双方而言都有好处。

“尽管现在全球利率较低，但金融危机之后利率会向上走，libor会根据未来的平均通胀率和中长期经济变化，达到3％或者4％。这对提供长期贷款的中方而言是一件好事。”

对俄罗斯方面而言，使用libor也应该可以接受。“它可以看作中方向俄方提供了一个低息贷款，在目前市场利率如此低的情况下，其短期偿债能力都存在着问题。加之欧洲国家的外债水平很高，高利率意味着其偿债负担会很重。因此，俄罗斯方面不太可能答应高利率。”

这位人士认为，中国借款给海外并获得长期石油合同的做法，体现了中国外汇使用开始趋向多元化。

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