2.目前行业需求增速及盈利能力仍在下降1-8月份机械行业销售产值和出口交货值增速持续下降，内外需求逐步放缓；机械五大子行业1-8月份利润增速与1-5月份相比下跌幅度较大，远远超过全国规模以上工业企业利润的下跌幅度，我们认为上市公司三季报的情况不会乐观，四季度机械行业利润增速或将小幅减缓。

3.行业运行环境趋于放松9月份机械行业pmi指数有所改善，显现出行业周期性压力减轻的迹象；国内钢市进入下跌通道，机械行业成本压力有所缓解；央行在短短一个月内两次降息，显示了从紧的货币政策已全面松动，这将有利于减轻机械企业的财务负担，改善企业的融资环境，避免其利润进一步恶化。

4.九月份机械行业投资策略机械行业的内需短期内还将延续疲态，外需环境恶化将可能超过预期。因此展望四季度，机械行业需求和盈利能力仍然面临压力，预计利润增速将会小幅下滑，行业真正回暖还需等待至2009年，我们维持行业“中性”评级。行业内一些优质上市公司的估值已经处于较低水平，建议增持这些业绩增长确定性较强的低估值股票。

5.重点子行业分析输变电设备子行业将持续景气；机床工具子行业产品需求分化严重；工程机械子行业需求压力加大。

6.风险宏观经济政策放松程度的不确定性；金融危机引发全球经济衰退严重影响行业产品出口。

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