固定资产投资增速开始放缓。2008年7月份房地产行业完成固定资产投资3099.35亿元，同比增长22.4％， 增速比6月大幅回落15.6个百分点，房地产开发投资增长乏力开始显现，预计房地产开发投资增长乏力甚至下滑的负面效应将出现在2009年；但占固定资产投资比例最大的制造业投资增速仍未放缓。

出口增速开始显示疲态。机械及设备出口增速大幅回落，但机电产品出口整体增速未减。7月份机电产品单月出口754.4亿美元，同比增加27.8％，比上月回落5.6个百分点；6月份机械及设备出口218.5亿美元，同比增长19.6％，比上个月降低14.5个百分点。

现在的问题是成本回落了，需求增速也将放缓。房地产投资增速的下降最为明显，但是它在固定资产投资的占比也将下降；公用事业(1641.230,-21.58,-1.30％,吧)、大型基础建施建设的增长仍保持高增长，前七个月铁路运输业的固定资产投资增速达到35％；中西部地区的投资增速仍然较高，灾后重建投资规模将达到1万亿元。因此我们认为明年工程机械内需会放缓，但负增长的可能性较小。经过前期的调整，机械行业的2008年pe已回落到12倍左右，虽然行业景气度并未见底，但盈利和需求增速回落是“温和”的。

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