国泰君安张锦灿认为，在齿轮磨床领域，秦川发展具备国际竞争力。目前，秦川的齿轮磨床的竞争对手已经只是几个国际巨头，如瑞士的莱斯豪尔、美国的gleason、德国的kapp、hofler、利渤海尔等。与国际先进水平相比，秦川的机器在精度和效率方面差距不大，主要是在设备的稳定性和自动化方面略有差距，并且在不断缩小中。经过近几年的北美市场的开拓，秦川的设备已逐渐获得国际市场认可。

同时，公司的下游齿轮行业发展速度较快。磨齿机床的下游主要是齿轮、传动部件，从国家统计局的数据看，该行业的销售收入在350亿元左右，产值500亿元，是机械基础件工业中规模最大的行业。“十一五”末期，齿轮行业的产值规划是820亿元，未来三年的增速至少在20％以上。秦川发展计划通过技术改造，要建成一个车辆齿轮（变速箱、驱动桥总成）、通用工业齿轮、重型齿轮制造体系，满足国内主机配套并扩大出口。

目前，秦川发展正从出口、齿轮加工设备链延伸、齿轮制造三个方向做大齿轮装备板块规模。公司的磨齿机价格只有国外产品的1/3甚至更低，性能接近，性价比较高。利用收购的美国uai的渠道，秦川发展在2005年初成功打开美国市场。近期，公司又投资在美成立专门销售公司，加大市场开拓力度，预计出口业务将逐渐打开局面，2-3年内可望达到1000万美元的销售规模。长远看，“秦川”机床未来产品的三分之一销量将被锁定在北美和欧洲。除了已经打入的北美市场外，欧洲市场目前已经有6家代理商分别与秦川机床签约。

据了解，国内齿轮加工机床的市场容量在26个亿左右，是磨齿机的3倍以上，并且下游齿轮行业仍处于高速发展阶段，齿轮加工机床的市场容量将进一步扩展，预计未来几年，这一板块业务可做到10亿元以上的销售规模。

值得注意的是，在齿轮相关领域，公司除了做设备还会向下游扩张。由于在设备领域具备国内其他汽车零部件厂商所不具备的优势，公司有实力构建既产“鸡（设备）”又产“蛋（零部件）”、“双管齐下，相互推挽”的发展模式。这也是日本著名专用机床制造商“丰田工机”的发展模式，它主要生产磨床和加工中心，并利用设备优势进入转向器和传动行业等汽车零部件领域，形成年销售600多亿元人民币的巨型公司。

另外，秦川集团可供整合的优质资产较多，包括数控及复杂刀具、数控功能部件、宝鸡机床厂、秦川铸造厂等资产，整合预期较明确，其中的机会也值得把握。

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