解读拼多多财报：亏损收窄 营收增速仍持续放缓

继阿里、京东之后，拼多多也交出了一份看似不错的“成绩单”。

据拼多多发布的财报显示，2019年，拼多多成交额达10066亿元，突破万亿，较上一年的4716亿元增长113%;全年营收301.4亿元，较上一年增长130%。

好消息来自于用户增速和经营亏损。

首先，拼多多在单季度增加了4890万人，这一数字超越了京东的2760万人和阿里的1800万人。新增用户多数来自于下沉市场，证明下沉市场仍有红利待挖掘;其次，去年全年经营亏损为85亿元，非通用会计准则下，经营亏损为59亿元，亏损降低了33.8%。

坏消息是，虽然q4营收增长了近4成，但从增速来看却在持续放缓，并首次跌破了三位数。

在财报低于市场预期后，资本市场似乎也不认可这份业绩，拼多多美股开盘之后下跌，截止收盘跌幅达6.89%。

用户增速基本持平 但粘性提升

相较不同计算方式的gmv，活跃买家数被看作是衡量电商平台兴衰的直接指标。

拼多多财报显示，截至2019年底，平台年活跃买家数达5.852亿，单季度净增4890万，较上一年同期净增1.67亿。

而阿里不久前的财报显示，活跃用户达8.24亿，q4比q3增长了1800万。京东的数字则为2760万。这表明，从单季度活跃买家的增速看，拼多多冲在了首位。但就总体买家而言，它与阿里间仍存有至少2亿用户的差距。

有观点认为，拼多多力推的百亿补贴吸引了更多用户。

实际上，若计算拼多多活跃用户数，会发现其增速大体持平，分别为40%、39%、41%…换句话说，下沉市场的人口红利仍在。

另一个亮点是，2019年，拼多多活跃买家年平均消费额增长至1720元，同比增长了53%。在平台上消费更多，也意味着用户粘性正在提升。

亏损有所收窄 净现金流翻番

对于拼多多来说，“亏损”一词似乎习以为常，不过这一现状得到了些许改善。2019年全年，拼多多经营亏损为85.38亿元，对比上一年同期为108.00亿元。非通用会计准则下，平台经营亏损为59.81亿元，对比上一年同期为39.58亿元。

而在q4，亏损为21.35亿元，和2018年同期的26.41亿元相比降低19.2%，相比第三季度的27.92亿元降低23.5%。

除了经营亏损降低外，净亏损也转变为了收缩。q4的净亏损为17.52亿元，同比减少27.7%。

值得注意的是，外界还关注拼多多的现金流。

2019年全年，拼多多经营活动产生的净现金流为148.21亿元，较上一年同期的77.68亿元维持翻倍增长。截至2019年底，拼多多平台现金及现金等价物及受限资金为人民币333亿元，较去年同期的305亿元有所提高。

员工将涨薪 今年投资用户参与度

财报发布后，拼多多ceo兼创始人黄峥参加了电话会议。

黄峥表示，疫情带来的许多不可预见的挑战，推动了公司年轻人的成长和进步。这一批人未来将成为组织未来的重要领导者，他希望他们在2020年及今后，将平台推向更广阔的发展空间，“困难时期，包括拼多多在内的许多公司，都可能遭受目前仍难以量化的经济损失。对于拼多多而言，最宝贵的资产就是‘人’。因此，公司决定提高绝大多数团队成员的薪资，对于疫情期间付出更多努力的人，我们也将通过短期现金红利和长期股权激励，来嘉奖这些同行者对于公司价值观的坚持”。

“我们计划在整个2020年，继续在用户参与度方面进行投资，并且仍然对于新一年的快速增长和创新保持乐观”，黄峥说道。

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