公告：厦工股份(600815)公布中报，今年上半年每股收益0.07元，每股净资产2.55元，营业收入24.62亿元，较去年同期（下称同比）下降37.04%，净利润5021.3万元，同比下降64.48%。从环比（与一季度比较）看，二季度净利润环比增长313.92%。

点评：上半年厦工销售装载机销售量同比下降超过40%，降幅超过行业平均水平。目前，厦工每月生产装载机2000台左右，全年大致生产2.5万台左右。公司在1吨-8吨的短轴柱上产品线完整，实力较强。不过，目前厦工装载机下游需求是采矿占50%，基础设施占40%，由于采矿行业仍然比较低迷，所以公司二季度销售量同比下降比较多。挖掘机受益于基建投资，是公司今年的增长点之一。

目前厦工的产品外销比重约7%－8%，低于同行，厦工的目标是5年内达到20%的比重。

在集团的发展规划中，以厦工股份为平台发展工程机械的思路没有改变。集团为公司创造了一系列有利条件，包括厦门市政府投资10亿元设立了工程机械与汽车研发中心，此外融资租赁公司也是在集团层面进行操作。

给予公司28倍市盈率的估值水平，对应2009年预测每股收益的合理股价为8.09元，维持“增持”评级。

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