液压静力压桩机上半年下滑很大，房地产将拉动下半年复苏。上半年由于房地产的不景气，导致山河智能液压静力压桩机下滑很快，但是随着国内房地产行业复苏，新开工项目上升，下半年液压静力压桩机必将有较大程度的回升，不过液压静力压桩机占总收入比例偏小。
计提坏账压低了公司业绩。上半年公司利润降幅远大于收入降幅，主要原因为上半年资产减值(主要是坏账计提)损失1，584.09万元，同比增长138.05%，08年下半年及09年上半年应收账款上升较快。
盈利预测与估值：我们预计09、10、11年山河智能eps可达到0.38，0.50，0.56元/股，对应pe分别为42.29、31.93，28.67，中性。
来源：全球起重机械网
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