中国神华日前发布公告称，近日公司32.8亿元的新疆神华五彩湾热电厂新建工程项目获发改委核准批复。而就在前不久，中国神华在山西25.9亿元的发电项目也刚刚获批。

2013年1月1日，电煤价格双轨制取消，越来越多的煤电企业欲通过煤电联营的模式化解煤电矛盾。

在此背景下，中国神华在继续加快布局发电业务。而未来由于公司煤炭供应和运力充足，公司将继续受益于煤电联营模式。

斥资59亿元布局发电业务

根据公告，中国神华此次获批的新疆神华五彩湾热电厂新建工程，项目动态总投资约32.8亿元，资本金约占20%。此外，1月4日晚，中国神华斥资25.9亿元的山西神华河曲低热值煤发电项目也获得发改委批准。上述两项投资合计59亿元。

近年来，中国神华一直在积极布局发电业务，公司电力资产发展迅速。

数据显示，公司火电总装机容量从2008年上半年的17591兆瓦迅速增长到2012年上半年的39093兆瓦，增长了122%以上。

此外，2012年上半年，中国神华电力业务的利润总额达到50.67亿元，占公司利润总额的比重由2011年上半年的11.8%迅速上升到14.5%。

民生证券分析师林红垒表示，目前中国神华已经超过大唐发电、国电电力、华电国际、国电电力，成为除华能国际之外电力装机容量最大的火电上市公司。

未来仍将受益于煤电联营

值得注意的是，在煤炭方面，中国神华2011年商品煤产量2.8亿吨，是世界上最大煤炭生产企业，今后还将按照年均6%的产能增速快速扩张。

同时，在铁路方面，公司目前运营的五条自有铁路线总运营里程为1367公里，在建的三条铁路线总运营里程为659公里。

由于中国神华的电厂多布局在华东、华南及华北等经济发达地区，上半年公司发电小时数比全国平均水平高出114小时。公司发达的运输网络使得三西地区的煤炭能够顺畅、高效的运抵自有电厂。

受益于燃料成本以及地域优势，中国神华2012年上半年电力分部毛利率及营业利润率分别为23.5%和14.1%，远高于五大发电集团下属的5家上市公司14.9%和1.5%平均水平。

林红垒表示，未来中国神华将继续增加沿海优质电源点建设和电力市场份额，增强煤电一体化优势。得益于成本以及地域优势，公司电力业务盈利能力明显优于其他公司及火电行业。公司一体化的经营模式，为公司各业务版块协同发展创造了独特的经营优势，尤其是在国内煤炭产需布局不均衡的市场环境下。

去年12月27日，山西五大煤炭集团与省内电力企业签订煤电联营协议。

随着2013年1月1日，电煤价格双轨制被正式取消，越来越多的煤电企业欲通过煤电联营模式化解煤电矛盾。

业内人士表示，鼓励煤电企业通过资金注入、股权交换等方式相互参股、控股或通过资产重组成立新的煤电联营公司，从而形成合理的煤电价格机制。

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