煤价依旧高企

全国火电经营持续严峻

于是，一场以风电为主的“新能源革命”

在华润电力悄然发生

可再生能源的分部盈利首次超越火电！

8月16日，华润电力公布2018年中期业绩，净利润录得29.59亿港元，同比上升59.6%。期内，公司营业额按年增长15.3%至393.08亿港元。风电业务成为推动盈利增长的“火车头”，以分部盈利计算，以风电为主的可再生能源首次超越传统火电。

首6个月，华润电力新增权益装机容量全部为可再生能源，其中风电增加782兆瓦，光伏新增58兆瓦，由风电、水电、太阳能及燃气构成的可再生能源发电容量合共占比19.2%，较2017年底上升1.8个百分点。公司旗下风电场满负荷平均利用小时为1290小时，超过全国风电平均利用小时足足147小时。

截至6月底，公司风电运营权益装机容量为6411兆瓦，较去年底增长13.9%，在建的风电权益装机容量为1725兆瓦，管理层有信心在2018-2020年期间，每年投产1兆瓦的风电和光伏项目。到2020年，公司可再生能源的权益装机容量占比可进一步提升至25%。

展望未来，管理层预计全年社会用电量增速好于年初预期，超过2017年增速，电煤价格将有所回落，但火电业务的经营形势依然严峻，公司会继续严格控制燃煤电厂的建设和资本开支，加速退出低效资产， 利用新能源基金加速风电项目建设，并投资其他可再生能源

第三只眼看润电

超过预期的业绩一出，国际投行纷纷发表报告，给予华润电力“增持”或“跑赢大市”评级。

摩根士丹利表示公司上半年纯利高于该行预期17.8%，主要因为热能发电、可再生能源及煤矿业务表现强劲，维持“增持”评级，目标价17.62港元。

瑞信将华润电力列为内地电力股首选之一，给予“跑赢大市”评级，目标价18.5港元。

花旗亦维持“买入”评级，目标价17.5港元。

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