“中国经济今年将会软着陆，预计今年上半年人民币利率有望提高0.27个百分点。而促使大量涌入热钱失望而归的最好办法，就是人民币不升值。”在昨天汇丰银行“2005年中国经济预测”发布会上，汇丰中国区经济研究及投资策略高级经济师屈宏斌言简意赅。

今年人民币升息似乎已无太多悬念，但屈宏斌的分析仍令人信服：“自去年中国九年来首次升息，信贷上升情况已有明显降温，但是固定资产投资仍然保持了较高的势头，也就是说原材料价格的上涨仍有可能，整体经济的通货膨胀压力并未得到有效缓解。另外，近年来美联储一直在不断加息，这也给中国人民银行的升息创造了良好的外部空间。”

在我国外汇储备已上升到6000亿美元左右，其中不乏热钱伺机兴风作浪的大背景下，人民币相对美元不升值，也是屈宏斌多次强调的一点。而他的依据是：“用人民币升值来迎合，绝非良策。现在普遍预期汇率的升值空间在3%左右，人民币一旦升值，更多的国外炒家会认为他们的判断是对的，将会导致下一步的更高预期，反而有可能导致热钱进一步涌入。”

汇丰高级经济师简世勋也强调：“促使人民币升值的理由并不充分，虽然美国对中国的贸易逆差增大，但中国针对周边其他国家的贸易逆差也在增大，因此整体并无改变。同时，汇率调整也并不能解决中国通货膨胀的根源，还有可能对进口实行过多补贴。现在中国变动汇率并非一个好的时机，也存在热钱流入的风险。只有人民币不升值，才有利于热钱的逐渐退去。”（王旭）

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