9月8日，“新常态下的中国式慢牛”暨联讯证券2017年秋季策略会在深圳举办。

联讯证券研究院建筑建材首席分析师刘萍在主题演讲中表示，建筑行业最近几年的大行情来自于商业模式的变化。随着估值修复告一段落，建筑央企的机会可能来自eps的增长，而新的技术带来建筑行业产业升级，钢结构、pc、内装工业化、bim等细分领域值得挖掘新的投资机会。

她表示，14年以来主要建筑央企走出了一波大行情，股价翻了好几倍，背后一个大故事是在政府投资主要通过ppp模式进行的背景下，基建企业商业模式发生了较大变化。以前工程企业主要是乙方，竞争很激烈，毛利低、回款还慢。采用ppp模式后，工程企业既是甲方又是乙方，回款有保证，毛利率也高。当然ppp模式对企业的要求高了许多，在这方面国企央企有天然优势，所以我们看到中字头为代表的企业在过去几年的订单、盈利能力，都呈现上行态势。

随着央企的估值修复完成，建筑行业后面的机会来自哪里?她认为行业后面的机会可能来自于技术面的革新——工业化和信息化是建筑行业未来升级变革的最大两个方向，建筑企业通过技术进步构建护城河的时代或许已经来临，钢结构、pc、内装工业化、bim等在政策、技术、成本等多因素的推动下，将改变行业蛋糕的分配方式，也可能创造新的盈利模式，对于建筑这样市场空间巨大的行业来说，里面完全有机会出现新的巨头。

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