本周二晚间，焦作万方公布了年报，2016年净利润同比暴增258.7%。云南铜业在营业收入增长仅4.5%的情况下，净利润大幅度上涨了683.8%。3月底，接踵而至的有色金属企业2016年报清一色业绩大涨，净利润翻倍者占比接近80%，龙头上市公司中国铝业净利润大涨171%，为4.02亿元，山东黄金净利润12.93亿元，同比增长1倍。广晟有色预期年报净利润大涨1.07——1.11倍。

适逢国际市场美元指数连续下行，本周二刷新了4个月新低，至98.86。美元前景不乐观，导致以美元计算价格的国际有色金属价格前景被看好。而有色金属板块企业的政策利好也值得期待，铝业、稀土板块均是供给侧结构性改革的龙头板块，目前具有价值投资特征明显。

美元下跌有利于金属价格反弹

3月中旬美联储会议之后，美元走出了一波犀利的下跌行情，直到本周二凌晨低至98.86，刷新了4个月新低。在此影响下，国际、国内的有色金属价格走出了一波短线上涨行情，且后市乐观。伦敦市场的铜产品主力价格一度连续上涨了6个交易日，铝产品主力合约则连续上涨了8个交易日。

国内上海期货交易所，有色金属板块重回上升通道。同属于有色金属大类的贵金属近期的涨势更加犀利，国际黄金价格从3个月前的1130低点一路上行，至本周二凌晨的1261美元高点，3个月累计升幅高达11.6%。美元走跌对于贵金属的促进是更加直接的。

有色金属的后市与美元关系密切。机构人士普遍认为，由于美联储加息步伐并没有明显加快，全球大国经济政策面临不确定性，美元的短线、中线走势均不乐观，比较可能在2017年未来的几个月时间里保持原地震荡走势，难以形成大幅向上的行情，更不可能重复2015——2016年的暴涨。这对于有色金属来说，就是重要的乐观因素。除此外，国内供给侧结构性改革对于有色金属的利好促进更大，从2015年底开始，中国铝业等龙头有色金属公司，落实改革，取得了一定成效。

在主营业务为有色金属价格反弹且前景乐观的基础上，就不难理解云南铜业净利润的暴涨了。已经公布2017年一季报预期的有色企业，暴涨继续进行中。其中的湖南黄金公告预计一季报业绩净利润为0万元至7000万元,增长幅度为8.56倍至11.59倍。

广州日报记者采访了本省的几家龙头有色企业，了解到国际有色金属价格在2016年的大幅度反弹是导致行业业绩暴涨的主要原因，很多大型企业单单从仓储贸易中就获利匪浅，比如说珠三角的铝锭市场交易就量价齐升，产业链企业均获利。

有色金属价格涨幅没有翻倍，上市公司业绩为什么翻倍？中金岭南高管告诉广州日报记者：报告期公司推行的运营改善和成本削减计划取得成效，各项生产成本费用同比下降。而与之类同的企业还有中国铝业，其2016年的财务费用出现了大幅度的减少，“节流”工作成绩显著。除此外，多家企业还提到了受益于国际汇市的变化。

投资建议：优选改革政策受益股

中投证券分析师认为，2014-2015年，有色金属行业处在下跌通道中，直到2016年初成功筑底，使得2015年的年报已经降到了数年的最低水准。在此水准上重整旗鼓经营，很容易取得“暴涨翻倍”的效果。

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