8月22日，《关于深圳市智信精密仪器股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的审核中心意见落实函》的问询中，智信精密过度依赖苹果产业链的问题，被着重提出。

根据智信精密发布的招股书显示，报告期各期，智信精密应用于苹果产品的销售收入分别为 23,811.70 万元、38,979.22 万元和 47,997.22 万元，占营业收入的比例分别为 97.48%、97.60%、97.78%。

从营收占比来看，智信精密无疑正在享受果链所带来的巨大“红利”，但与此同时，也可能会面临着巨大风险。

苹果公司在选择供应商时会执行严格、复杂、长期的认证过程，需要对供应商技术研发能力、规模量产水平、品牌形象、质量控制及快速反应能力等进行全面的考核和评估，而且对产品订单建立了严格的方案设计、样机验证及量产程序，若未来智信精密无法在苹果供应链的设备制造商中持续保持优势，无法继续维持与苹果公司的合作关系，则经营业绩将受到较大影响。

事实上，果链企业被抛弃也早有先例，2021年 “果链四巨头”之一的欧菲光便惨遭苹果抛弃，业绩大幅下滑，股价年跌幅达34.9%。

作为一家以机器视觉及工业软件开发为核心的企业，智信精密在自动化设备、自动化线体及夹治具产品的研发、设计、生产、销售和相关技术服务方面，都有优异表现，并为客户实现生产智能化提供软硬件一体化系统解决方案。

面对这样的质疑和担忧，智信精密也进行了正面回应。

从回复函来看，大概可以分四个方面。第一，与苹果公司的合作紧密，业务逐步向苹果产业链其他厂商以及苹果公司产品制造过程中的其他产品和工序扩展，相继与富士康、立讯精密、铠胜控股、伟创力、雅达电子、赛尔康和新能源科技等苹果公司 ems 厂商建立了合作关系。

第二，在与老客户保持长期稳定合作关系的基础上，每年均拓展多家新客户，并已取得显著效果。

第三，在原有优势领域上，智信精密在电池方向检测设备、电池泄漏自动检测线、显示模组全自动组装线改造、匹配该线体夹治具的改造和新制订单规模较大。

注：截图摘自智信精密招股书

第四，在新产品上，新开发的自动锁螺丝机、显示模组预处理线、玻璃背板全自动组装线、fatp 段自动上下料线体和自动泡棉贴附设备等产品，分别取得在手订单 4,876.86 万元、3,401.00 万元、2,600.00 万元、2,235.09 万元和 1,747.20 万元。上述新开发产品的订单金额合计 14,860.14 万元。

除此之外，智信精密主营业务毛利率的逐年下降也引发关注。据其招股书披露，报告期各期，智信精密主营业务毛利率分别为 54.81%、50.77%和 48.90%，呈现持续下降趋势。但总体来看，同业可比公司的综合毛利率平均值分别为48.87%、45.16%和41.78%，仍旧高出同业公司平均值约6个百分点，呈现较高的盈利水平。

注：截图摘自智信精密招股书

有这样的优异表现主要是因为，同行业公司中，存在部分毛利率较低产品影响综合毛利率水平的情形，如天准科技智能制造系统、无人物流车、视觉制程装备和智能网联方案等产品毛利率较低（-9.55%至 30.37%）、智立方自动化配件等产品毛利率较低。而智信精密将资源优先集中于优势领域和优质客户，业务结构合理，各项产品毛利率均处于较高水平，导致综合毛利率高于同行业可比公司。

随着公司规模不断扩大，产能利用率降低，智信精密的毛利率也许会进一步下降，如何保持较高的盈利能力值得关注。

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