通缩和日元升值阻碍复苏

2009年，日本经济遭遇了严重的通缩和日元急剧升值冲击。11月20日，日本政府在月度经济报告中时隔三年半再次承认经济处于“慢性通货紧缩”。截至当年11月，全国消费者物价指数（扣除价格变动较大的生鲜食品）已经连续9个月跌破前一个月水平。此前日本政府曾于2001年3月正式承认陷入了通缩，此后一直到2006年6月，政府在月度报告中每次都提及通缩。2006年6月以后，虽然不再提及通缩，但日本政府从未正式宣布摆脱通缩状态。

2009年先后出现两次日元急剧升值行情。第一次出现在年初。受雷曼兄弟破产案引发的全球危机影响，日元成为全球资金投资对象，其对美元汇率上升。1月21日，日元对美元汇率升至1美元兑换87.10日元。随着全球金融和经济形势趋稳，日元升值压力得到缓解。到4月中旬，日元对美元汇率回落至101∶1左右。第二次升值出现在9月份民主党政权成立以后。起初是由于新政权内部有关阁僚容忍日元升值的言论接连不断，引起对冲基金对日元的兴趣，加快购买日元的速度。迪拜债务危机发生以后，外汇市场上又出现了争购日元、抛售欧元的情形。到了11月中下旬，日元对美元汇率刷新了年初的记录，升至84.82∶1，创下14年零4个月以来的新高。日元升值导致日本出口下降、进口产品价格下降，加剧了通缩。

通缩主要由需求不足、金融收缩和货币升值三大原因形成，高达35万亿日元的需求不足是形成通缩的主因。在内需严重不足的情况下，出口成为带动日本经济恢复和增长的救命稻草。在此情况下，日元汇率成为影响日本出口的最主要因素，日元升值也成为人们最不愿看到的事实。12月“日银短观”显示，日本大型制造业企业2009年下半年设想的汇率平均水平为1美元兑换91.16日元。据测算，日元对美元每升值10日元就会拉低经济0.4个百分点。此间学者指出，鉴于美国将继续维持宽松的货币政策，日元对美元升值的格局没有根本变化。为阻止日元升值，日本银行也许将被要求购买更多的长期国债，以扩大资金投放。

政府和央行出手防经济二次探底

目前，人们依然担心通缩加剧和日元进一步升值引发经济恶化。副总理兼财务大臣菅直人年前曾表示，日本“2010年仍然很难摆脱通缩困扰”。其实，在2000年以来的10年里，日本经济一直在“缩水”。此间经济学家预测，2009年日本名义gdp为473万亿日元，低于1992年的水平，比1999年减少了5％。10年来日本物价持续下跌，物价指数年均下降0.2％。此间媒体指出，日本已经在不经意中失去了90年代的10年和21世纪的第一个10年，在第二个10年已经开始的时候，何时以及如何摆脱通缩已成为全社会关注的焦点。

为应对通缩，日本政府于2009年12月8日出台了酝酿已久的新经济对策，确定的财政支出规模为7.2万亿日元，涉及的项目总规模为24.4万亿日元。随后日本内阁通过了与新经济对策密切相关的2009年度第二次补充预算案。

12月30日，日本政府发表了今后10年的中长期经济增长战略，明确提出到2020年的经济发展目标。这些目标主要包括：实现名义gdp年均增长3％以上，实质gdp年均增长2％以上，到2020年度使gdp规模达到650万亿日元左右；积极开拓环境、能源和健康领域的新兴市场，增加投入，创造就业机会，力争到2020年创造470万个就业岗位，将失业率降至3％至4％；大力吸引外国游客来日观光，将与亚洲的人员、物资和资金流动的规模提高到目前的两倍等等。

在政府的一再“要求”下，日本银行对其金融政策进行重大调整。2009年12月1日，日本银行宣布推出新型公开市场操作手段，按照0.1％的固定利率向金融市场注资10万亿日元，期限为3个月，实施更加宽松的货币政策。2日上午，日本银行再次宣布从即日起以招标方式向短期金融市场注资1万亿日元。

今年经济有望保持复苏势头

随着亚洲经济的复苏，预计2010年日本经济有望继续保持恢复和增长势头。

2009年12月25日，日本政府预计2010财年有望在时隔3年之后再次实现正增长：扣除物价变动因素，gdp将比前一年度实际增长1.4％，名义增长0.4％。日本政府同时预测，新年度消费者物价指数将比前一年度下跌0.8％，连续两年呈负增长；完全失业率保持在5.3％的高水平；个人消费将比前一年度增加1.0％，住宅投资也将增长4.4％；出口将增长8.3％，设备投资将增长3.1％。同时，日本政府预测2009年度经济实际增长率为负2.6％，名义增长率为负4.3％。

日本银行在去年12月“全国企业短期经济观测调查”（简称“日银短观”）显示，大型制造业企业的景气感知指数（di）比前一次调查上升了9个百分点，连续三个季度上升。中小企业的这一指数也大幅度转好。中坚制造业企业的这一指数上升了12个百分点。虽然与大型制造业相比，中小制造业企业恢复势头仍然不够强，但改善幅度则超过了大型企业。而非制造业的各类企业的这一指数均出现改善。

同时，企业盈利状况也在相对持续好转。据日本财务省公布的2009年第三季度“法人企业统计”调查显示，全行业（不包括金融和保险业）所有企业的经常收益为6.9745万亿日元，比前一季度减少了32.4％，并连续9个季度减少，但减少幅度正在逐步缩小。此间学者指出，如果按照季节调整值进行比较，在2009年第一季度探底以后，企业收益第二季度、第三季度分别增加了18.4％、26.8％。

日本《读卖新闻》今年年初公布的对日本30家主要企业负责人对2010年经济前景的调查结果显示，日本企业对经济前景的看法大大改善。据悉，九成受访者认为2010年日本经济将转入正增长，认为实际增长率为1.0％至1.5％的有16人，人数最多。而预测经济将为负增长的有4人，比1年前调查时的29人大幅减少。就当前经济现状，15人回答“原地踏步”，6人认为“缓慢恢复”，6人认为“出现了恢复的征兆”，共有27名被访者认为已经止跌。而在前一年同期进行的调查中，所有30名被访者均回答经济“正在后退”。

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