俄乌冲突十几日后，镍价连续两个交易日累计大涨250%，随后有传闻称，国际大宗商品交易商嘉能可集团在伦镍上逼仓我国镍矿巨头青山控股。

镍是一种银白色金属，主要用途是制造不锈钢和三元锂电池等。而总部位于浙江温州的青山控股是目前全球最大的不锈钢生产者，也是镍产能全球第一的企业。

“青山控股持有20万吨空头仓位，到了交割月，如果拿不出20万能够注册仓单的镍的话，就无法完成交割。”有业内人士表示。

对此，青山实业董事局主席项光达回应称，“外资的确有些动作，正在积极协调，当前仓位和经营都没有问题。”

交易平台出手降温

在近两个交易日上演史无前例的“逼空”行情后，当地时间3月8日，伦敦金属交易所（lme）不得不选择“拔网线”，宣布暂停异常波动的镍期货交易，并取消了当天0点起所有在场外和lme select交易系统进行的镍交易，且推迟于3月9日交割的现货镍合约交割。

作为世界上最大的有色金属交易所，lme也承受不住“妖镍”的大涨。除了暂停异常波动的镍期货交易，3月9日，lme还表示，不早于3月11日前恢复镍期货交易，并为镍期货设10%的单日涨跌幅限制。

此外，lme将镍交易的保证金要求提高一倍，从3月10日收盘时起，每吨镍交易的初始保证金将为4808美元。此外，lme对铝、锌和铜的初始保证金分别增长8.3%、7.1%和4.4%。

逼空大战作祟？

镍价的突然异动让人忍不住发问，究竟是谁在推高镍价？王梅婷表示，镍短期内离谱上涨，主要是俄乌冲突加上资本运作所引发。

在王梅婷看来，受限于制裁，俄罗斯产的镍或不能作为交割品，且运输难度较高，东南亚镍短期不能弥补产能，且交割品存在一定差异。这导致资本市场上期货卖出方无法提供足额货物用于交易，又无法解除合约，引发所谓“逼空”事件，类似于2020年初原油期货市场的情况。

胡麒牧进一步指出，青山控股想找对手盘平仓，但它的地位比较不利，因为它没有退路。进入交割月，如果手里没有足够仓单，就只能到市场上找。现在对手盘持仓非常集中，市场上的镍矿可能大部分都在嘉能可手里，不会低价卖出，那么高价买来就会赔钱。

胡麒牧还指出，“正常情况下期货市场和现货市场会联动，期货市场上亏了多少现货市场会补回来。但这必须基于期货现货走势有供需基本面支撑，套期保值的策略才会有效。但这次现货市场上并不缺镍，只是被一些大户攥在手里”。

对于传闻，据第一财经报道，青山实业董事局主席项光达回应称：“老外的确有些动作，正在积极协调。”“青山是家优秀的中国企业，仓位和经营都没有问题。”

嘉能可相关人员则在回复每日经济新闻时表示，“上述这种说法毫无依据。”

20家上市公司回应影响

胡麒牧表示，目前的情况对产业发展非常不利，价格暴涨暴跌会导致一些人爆仓，原材料价格波动也不利于不锈钢等相关产业的平稳运行。此外可能还会有大量基金、金融衍生品会爆仓，带来一些金融、债务风险。

3月9日，20家a股上市公司在互动平台回应镍价上涨的影响。

其中，盛屯矿业表示，公司未参与铜镍期货市场投机，目前保值头寸数量较小；图南股份表示，公司未参与期货投机交易，不存在爆仓等风险；天奇股份表示，如镍价持续保持高位，可能带来公司镍产品售价提升以及现有存货收益，同时也可能带动公司采购成本上升；科力远表示，镍价波动对公司生产经营及收入、利润影响较小。

为了解决当前的问题，青山集团3月9日表示，将用旗下高冰镍置换国内金属镍板，已通过多种渠道调配到充足现货进行交割。

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