5月回顾

2021年5月份，全球通胀表现影响大宗商品价格大幅飙涨，市场投机炒作因素上升，下游用户接受程度被授考验。为了抑制行情过度炒作，国家相继出台相关政策，干扰大宗商品市场炒作行为，大宗商品价格适时下跌。在此期间黑色系产品涨跌态势明显，不锈钢作为黑色系产品，5月份市场价格涨跌互现，但是由于供需关系问题，跌幅明显小于涨幅。截止5月末不锈钢价格以304冷轧为例，环比涨幅在1000元/吨左右。5月份不锈钢市场整体供需矛盾不突出，社会库存并未因供应量增加和市场价格波动而累库，市场整体成交情况良好。

6月展望

宏观经济：前期全球宏观刺激政策持续，宽松货币导致市场通胀越演越烈，从而影响到大宗商品价格。未来美国开始讨论减码qe，市场对于未来宽松货币带来的通胀预期将减弱。

镍矿/镍铁：镍矿、镍铁预期宽松过剩的状态，因下游消费旺盛的需求而推迟，阶段性偏紧或缺口状态却屡屡上演。未来镍矿、镍铁高需求状态将延续，刺激三季度前市场价格将继续维持高位震荡。

不锈钢供应：中国上半年新炼钢产能并未释放，但是高开工率、高产量在春节后快速上演。印尼不锈钢生产也因海外火爆订单，而产量屡创新高。高供应量在未来一段时间内将延续，未来将考验下游需求状况。

不锈钢需求：全球下游终端旺盛需求在上演，尤其是中国在持续发挥全球制造业工厂的作用，在海外制造业尚未完全恢复前，中国作用将继续发挥。全球旺盛需求也将延续；但国内会因行政政策或季节性因素而出现调整。

综上所述：首先，市场看空气氛淡薄，6月份300系资源量有限，补缴前期欠单，且当下成交情况尚可，很难出现累库。其次，镍矿与高镍铁价格止跌反弹，尤其是高镍铁供需呈现缺口，对镍价形成支撑。以上两点均有利于6月份300系市场行情。但是，大宗商品高价格已经对下游用户造成成本冲击；且夏季全国限电不断升级，将影响下游开工率。国内出口政策调整后，出口接单开始谨慎，出口转内销将在7月份以后上演。因此判断，4-5月份市场看空的预期破灭，经过5.1节前后的快速拉涨，6月份不锈钢及镍铁价格或许面临短暂调整，但是更多是呈现高位区间震荡的走势。

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