smm3月4日讯：昨日外盘金属普遍下跌，伦铜跌近0.6%，伦锌跌近2.5%，伦铝涨近0.2%，伦镍跌近7.5%，伦锡跌近1.9%，伦铅跌近1.8%，伦镍夜盘跌幅一度达7.7%，创下2016年12月以来最大单日跌幅。

国内方面，国际铜、沪铜跌近1.1%，沪铝涨近0.9%，沪铅跌近0.7%，沪锌跌近2.1%，沪镍跌近6%，沪锡跌近1.6%。

镍方面，镍铁转高冰镍的项目影响新能源产业链中的资源短缺预期，弥补了部分结构性的缺口，对原生镍整体平衡表或也有小幅影响，镍价仍将下跌幅度消化这部分预期。由于镍铁生产高冰镍项目并未有真正在产项目，尚难评估真实成本。镍铁转产的高冰镍，和镍豆相比，对于硫酸镍的经济性存在动态变化，中间品的系数和镍豆的现货升贴水为不确定的数值，对于硫酸镍企业来说，合理策略即为适当采购两种材料，令其经济性动态平衡。

整体来说，未来镍价走势会更为回归原生镍平衡表的基本面，即小幅过剩的状态，镍价的预期高幅将有所降低。本轮下跌消化镍铁转高冰镍项目的预期，继续关注本轮下跌的动能消耗情况，目前基本面偏空，在镍生铁火热投产的背景下镍价近期或转为空配，但前期部分宏观支撑镍价的因素尚存。

此外镍铁转产高冰镍项目在真正投产之前，市场仍存经济性导致的博弈，因此价格的不确定性大大增强，消息面的引导和业者积极的猜测性解读无论准确与否都将对市场产生敏感的影响，技术性指标参考意义下降，建议谨慎操作。

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