2018年上半年，国内不锈钢市场整体走势呈震荡下跌后冲高回落态势。除五、六月份有明显的拉涨回落过程外，1月下旬及四月中旬也有短时调整。分系别来看，300系价格重心上升，200系及400系价格重心下降。

下半年走势预测

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期货

自17年下半年开始，伦镍库存一直在不断减少，较17年同期已减少将近10万吨，降幅在26.76%，而镍豆交割事宜仍不明确，同时新能源汽车需求旺盛，继续利好镍市长期走势。整体来看，下半年镍市对不锈钢市场形成利多支撑作用的可能性相对更大。

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供需

受钢厂减产、检修等影响，当前国内不锈钢市场整体供应面偏紧，同时青山印尼近期补充遇阻，钢厂及市场整体库存相对偏低，根据监测数据显示，国内整体不锈钢库存量初步估计在43万吨左右，同比去年减少10%左右。

而随着下半年新增产能的逐步投产以及印尼青山新增产量上升，下半年国内不锈钢市场供应面压力较强，或将对行情形成拖累。

需求面短期持续疲软，而下半年的经济形势业内预期整体仍处在短周期下行阶段，3季度会出现阶段性回升，由此看来，需求面对不锈钢市场的整体支撑作用或不强。

3

成本

根据数据显示，2018年国内不锈钢综合成本均值在15582.50元/吨，较2017年上升5.63%，但加权利润仅为192.27元/吨，较2017年下滑71.57%，利润率从4.43%下降至1.22%。

钢厂利润萎缩明显，而随着用镍成本继续上升，钢厂利润有进一步萎缩风险，整体来看，随着利润被大幅挤压，钢厂方面整体挺价意愿较前期上升，或对行情形成一定程度支撑。

综上所述，伦镍在库存减少及新能源需求旺盛提振下，长期走势仍然看好，或对不锈钢市场形成提振。

国内不锈钢市场虽短期库存偏紧，但随着下半年增产及进口量上升，供应面压力较强，拖累不锈钢市场氛围。

而国内整体经济形势弱势，短期虽有阶段性回升预期，但整体需求面对不锈钢难以形成明显提振。

因此，预计2018年下半年国内不锈钢市场整体氛围弱势，观望“金九银十”需求旺季启动情况，价格面或呈现短时趋强后震荡下行态势。

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