做多依据：

一、基金重仓股归来，g股回稳成反弹主力

本周前半周的市场相对平淡，但我们发现基金重仓股从周一开始已明显呈现归来的气势，苏宁电器、g茅台和小商品城等逆市持续走强，后半周g股也明显受到了基金重仓股的带动展开反弹，我们建议投资者重点关注g股的做多动能，一方面，g股已占据了市场很大权重，它们的涨升能大大提升市场的号召力；另一方面，前期一些绩优的g股经过调整后，有部分个股又出现了低吸买入的机会，市场的做多动能将持续展现。希望投资者关注到市场积极的一面，把握反弹赚钱的机会。

二、价值仍未体现，回调空间有限

虽然大盘目前还没有出现明显的调整到位信号，但是由于基金等机构重仓主流品种总体估值依然处于合理甚至低估区间，将会有效封杀大盘继续深幅下跌的空间。截至本周五，中证100指数的平均市盈率只有15倍左右，而代表沪深蓝筹股的沪深300成分股的平均市盈率也不到17倍，明显低于市场平均水平，投资价值仍未完全体现，*为关键的是，尽管这些蓝筹股票总体数量不多，但是其总市值却占到沪深市场的66%左右，因此，相关股票的稳步走强必将会对大盘带来强有力的支撑，从而有效封杀大盘进一步下跌的空间。

做空依据：

一、股改主动贴权，做多效应减弱

本周市场股改复牌个股走势明显较前期有所减弱，周一股改复牌的g解百和g海信贴权达10%，周四复牌的g上工和g新赛贴权也超过了5%，而次股改复牌的深发展、西单商场、思达高科、华联股份、国际实业、巢东股份和川投能源等也出现了一线跌停走，股改个股的弱势固然有补跌的因素，但不可否认的是，自06年初以来股改的赚钱效应可能将就此转弱，这既是对疯狂不理性抢权的惩罚，也是重启价值重估的前兆。而对于目前相对脆弱的市场而言，股改赚钱的减弱可能会引发后市的做空预期，市场始终面临着价格重估的可能。

二、量能仍未放大，观望气氛未改

现在让我们*担心的就是两市的成交量仍没有放大的迹象，本周市场的成交量都在200亿以下，成交量不能放大，表明现期市场观望气氛未能有效改变，正如我们前期所分析的，在目前点位量能萎缩是不利于后市向上发展的，一方面，量能萎缩表明主动性买盘减小，场外资金对后市看法谨慎；另一方面，量能萎缩制约股指的反弹高度，随着股指处于相对高位，投资和投机的机会都有所减少，场外资金不会大幅进场。综合来看，在量能不能放大的情况下，投资者应谨慎看待后市的走势。

一目了然：周五市场呈现出强大的做多动能，股指高开高走，量能有所放大，*终以*高点收盘。盘面上看，新能源、二线蓝筹表现较强，从大盘k线上看，股指呈现出明显的止跌回稳，周一仍有上涨的潜力。

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