市场传出led磊晶龙头晶电今年8月发行的近2.5亿美元可转债（ecb），是由国际大厂飞利浦全数取得，若转换成普通股，占晶电股权约10.98％，飞利浦将因此入主晶电成第一大股东。

飞利浦可确保磊晶来源

业内人士指出，对飞利浦这样的国际大厂而言，明年磊晶供应吃紧，确实可能透过策略性投资来确保货源。毕竟若自行建置磊晶厂，需要花费数十亿甚至数百亿元（新台币，下同），而且还要面临磊晶价格每年至少下跌15-20％的窘境。

晶电找到产品出海口

对晶电而言，飞利浦的照明通路完整，可消化晶电产能。业内人士表示，国际大厂原本就仰赖晶电的四元红光产能，而明年看好的一般照明需求，对蓝光芯片需求也很大，预估飞利浦将可消耗掉晶电半数以上的蓝光产能（约当总产能2成以上）。

晶电发言人张世贤表示，“飞利浦全部买走”应属市场传闻，当初可转债都有配售名单，不过后续在市场上的买卖状况就不得而知。

可转债溢价逾三成

晶电8月2日公告发行2.5亿美元可转债，每股转换价格65.13元，当天晶电收盘为49.65元，可转债溢价超过三成，当时市场即传言，晶电已引进策略性投资人，才会以高于市价甚多的价格，认走可转债。

如果飞利浦认走晶电可转债属实，飞利浦将持有晶电10.98％股权，为第一大股东，第二大股东为南山人寿，持股7.82％，属财务性投资。合作紧密的策略投资人led封装厂亿光账面上持股4.06％。晶电董事长李秉杰与总经理周铭俊，持股均未达0.2％。

事实上，过去两年led产业时机歹歹，晶电几度想引进策略投资伙伴，确保下游出海口。外界一直猜测晶电的大客户如飞利浦、欧司朗及奇异谁将入股，一度也传出中资有意参与。不过晶电是台湾led技术龙头，角色特殊，不宜让外资持股具有主导权。另一方面，晶电大股东也各有实力，包括联电、光宝科、亿光等。晶电多次表示，虽想引进策略投资，但顺了翁意可能逆了嫂意，因此去年度提出的现增计划也未成局。

如今情势改变，明年led照明需求大好，包括研究机构ledinside、晶电本身及国内另一磊晶厂新世纪都预估，过去两年过剩的全球磊晶产能，将在明年下半年达到平衡。换言之，国际大厂如飞利浦、欧司朗等，可能无法再像过去一样，轻易用便宜价格取得晶电的高品级产能。

led大厂宁愿往下游整合，提高附加价值。例如欧司朗并购替全球地标打光的商业照明厂traxon、亿光今年只花4亿元并购德国灯具厂wofi，q3对营收贡献就超过7亿元。

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