机械各子行业业绩分化明显。8月份，受欧美债券危机影响，大盘震荡下行，机械各子行业围绕着主题投资和中报行情走势分化。尽管全球经济前景不明、国内紧缩政策不松，我们认为三季度仍存在结构性机会。

建议关注能源类和高端装备。1）能源机械：受益于油价高企、页岩气开发和lng 产业发展的石油钻采和海洋工程、油气勘探与服务等子行业。2）高端装备：看好具有进口替代空间的数控机床、受益于人口红利消失和产业结构升级的机器人行业。3）其他行业：看好水利设备行业和空气分离设备行业。

石油钻采和海洋工程行业渐入佳境。1）石油开采依然有利可图。受欧美债券危机影响，原油价格一度震荡下行，但相对于采油成本来说依然处于高位；2）国际钻井平台费率处于复苏期，日费率稳中有升；3）我国深海开发虽然2010 年至今低于预期，但我们预计2012－2013 年将逐步进入高潮期；4）相关上市公司估值处于安全区域。

工程机械进入淡季，关注数据变化。进入传统销售淡季，7月份主要产品销量继续下滑。压路机、摊铺机和汽车起重机当月销量已接近或处于09年同期以来的历史低点。建议关注龙头企业，如三一重工、中联重工。

机床行业保持强劲，产销两旺。尤其是金属成形机床，自今年以来，销量增速保持在43%以上。进口方面，高端机床依赖进口，量价齐升。7月份，数控机床进口1910 台，同比增长35.65%。

9月份铁路设备行业难有表现。随着更多问题的浮现，如铁路设备行业面临着投资下调、需要对于已售出设备进行免费维修或更换和资金流紧张等多方面影响。造成板块整体虽然已接近历史低位，但上涨趋势却遥遥无期。同时，2011 年铁路固定资产投资累计额，首次同比出现负增长，致使市场信心受到严重影响。

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