公司成长为国内机器人及自动化行业的领先企业。以机器人及工业自动化技术为基础,在工业机器人等传统四大业务领域保持较快发展,新产品开发将培育新的增长点。公司三季度订单增速有所放缓, 从下游行业招投标等情况来看,四季度市场需求有所好转,公司全年的订单增速预计为20%左右。

机器人产业是具有广阔发展前景的朝阳产业。2004 年-2010 年,我国工业机器人年装机量的复合增速为27.5%。国际机器人协会预测, 未来三年中国工业机器人的装机量将保持10%以上的增速,中国有望成为全球最大的机器人市常中国制造业的机器人密度远低于全球平均水平,机器人产业具有较大的发展空间。

国内机器人产业将受益于机器替代人工与产业升级趋势。国内劳动力成本保持较快增长,而工业机器人价格呈现下降趋势,机器人应用的经济性逐步显现。机器人在国内电子等行业的应用尚处于起步阶段,机器人替代人工与产业升级等因素将驱动机器人的需求上升。

市场需求增长与产能扩张等因素驱动公司快速发展。近几年,公司的机械手、洁净机器人、特种机器人等产品的需求均保持较高增速。电力等新市场的开拓取得重要进展,随着国内省级电能计量中心建设项目的广泛开展,未来三年,预计公司产品在电力行业的需求将有较大上升。2013 年,沈阳智慧园与杭州光电产业园的一期项目投产后,公司产能预计将增长30%-50%左右。

盈利预测与投资评级:预计12 年-14 年的eps 为0.73、1.02、1.35 元, 对应的市盈率为30.8、22.1、16.7 倍,未来三年的业绩增速预计将保持在30%左右。机器人产业将长期受益于机器替代人工与产业升级的发展趋势,公司是国内机器人行业的领先企业,长期投资价值看好,维持推荐的评级。

风险因素: 汽车、电子等下游产业需求低于预期,行业竞争加剧等。

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