投资的楼盘“郡原”即将于9月30日开盘预售，九芝堂（000989）却在9月4日宣布将手中的房地产公司股权全部转让。把即将到嘴的“肥肉”吐了出去，九芝堂贪图的难道只是1000万元的“蝇头小利”？

九芝堂对于转让股权给出的理由是规避房地产市场风险，继而回归主业。不过，如此急迫地抽出资金，不由得让众多投资者“浮想联翩”。

弃“房”从“药”

在获得房地产公司控股权半年之后潇洒转身，弃即将开盘的楼盘如敝屣，让人不得不佩服九芝堂的“进退自如”。

9月4日，九芝堂公告，董事会审议通过以1.1亿元转让控股子公司湖南中嘉房地产开发有限公司（简称“湖南中嘉”）的62.5%的股权。九芝堂从此笔转让中获得投资收益1000万元，收回投资成本1亿元。公司将1亿元补充流动资金，用于生产经营。转让前九芝堂持有湖南中嘉1亿股，转让后不再持有湖南中嘉股权。

对于放弃这部分股权的原因，九芝堂解释道：由于近期国家各行业管理部门对房地产市场过热发出了加强宏观政策执行力度的信号，房地产投资过快增长和房价过快上涨将受到抑制，未来房地产行业发展将受到无法预计的重要变量影响。公司出于谨慎性原则考虑，决定出售非核心业务资产，将公司持有的湖南中嘉的股权转让。

不过，不少人还对当初九芝堂“誓师”杀入房地产的雄心记忆犹新。今年2月8日，九芝堂刚刚决定动用1亿元募集资金获得湖南中嘉的控股权，理由是“选择盈利水平较高的项目回报股东，发展培育新的利润增长点，不仅可分散风险，还可尽快取得投资回报”。然而时隔半年后的8月31日，又决定完全退出。

放弃“钱”景

投入1亿元，转手就赚回了1000万元，九芝堂的这项投资怎么看都不像是赔本的买卖。不过，让众多投资者扼腕的是，所开发的楼盘还没有开售就着急退出，在房价飞涨的今天，是不是有点儿心急？

9月5日，九芝堂董事会办公室黄小姐对记者表示，湖南中嘉今年上半年给九芝堂带来的收益为-851万元，对半年报的业绩产生了负面影响。这似乎让九芝堂的退出显得合情合理。不过从房地产投资周期来看，湖南中嘉开发的“郡原”项目上半年还处于施肥、浇水的投入期，要想收获还需等到开盘后。

9月6日，“郡原”项目售楼处邓小姐向记者介绍，“郡原”将于9月30日开盘预售，开盘后普通住宅均价一定在4000元以上，而长沙岳麓区这个地段的房价在年初是3000元，目前节节看涨，相比于长沙市中心1万多元的价格，这个项目销售前景会很好，不会有太大风险。

九芝堂今年2月进入时，也曾测算这个名为“郡原”的项目利润*少约为6222万元，按九芝堂62.5%的持股比例，约能获得3888万元投资收益。相比于九芝堂的主营业务所处行业——医药工业行业平均10%到15%的净利润率，房地产行业*低20%至30%的净利润率的确是一个很大的诱惑。

而根据九芝堂9月4日公告，实际获得投资收益1000万元。9月5日，九芝堂董事会办公室黄小姐对记者表示，公司虽然没有获得预期那么高的收益，但提前退出也是有收益的。

“变现”遐想

与众多上市药企“不务正业”，依靠投资收益“扮靓”业绩相比，九芝堂此次从容转身回归主业，颇有点儿“浪子回头”的味道。

九芝堂方面似乎也在格外卖力“宣传”自己的回归决心和诚意。同属于湖南涌金系控制的上市公司，九芝堂和千金药业近来一直受困于主业表现黯淡。九芝堂2007年半年报显示，今年上半年净利润为4669万元，虽然比去年同期增长了138%，但投资收益占到4249万元，几乎是净利润的全部来源。千金药业半年报的盈利模式也是如出一辙：净利润4492万元，比去年同期增长36.15%，其中投资收益4356万元。

如此的“不务正业”，似乎难以让投资者安心。黄小姐对记者坦言：如果让投资者了解到九芝堂的净利润都是靠投资收益来支撑，当然是不太好看。对于千金药业的盈利状况，其董事会办公室的邓先生也表示，上半年销售费用投入太大而导致净利润没有起色，虽然靠投资收益“扮靓”了业绩，但还是要积极抓好主业。

9月5日，九芝堂董事会办公室黄小姐对记者表示，公司就是因为害怕房地产泡沫出现，所以果断退出，将资金抽出来，投在主业的营销网络和科研上。

不过，嗅觉灵敏的股民却从九芝堂的此次“转身”中感觉出了异样的味道。9月6日，股民赵先生向记者表示，虽然获取了一定的投资收益，但九芝堂仓促进入房地产公司又仓促退出，而且退出理由并不能让人信服，加上接受股权的一方如此“好说话”地多给1000万元，让人隐约怀疑背后有可能产生的利益输送。

此外，一个引人注意的细节是：湖南中嘉的法人代表为许广跃，接盘湖南中嘉62.5%股权的“杭州南源”的法人代表为许广跃，而湖南中嘉的二股东湖南郡原为浙江郡原的区域分公司，浙江郡原的董事长仍为许广跃，换言之，许广跃多花1000万元拿回了湖南中嘉的几乎全部股权。

记者随后查询到，许广跃是浙江地产界的风云人物，九芝堂的实际控制人——涌金董事长魏东与其渊源颇深，两人不仅是旧相识，还有共同兴趣爱好，一起担任曾经获得红杉资本投资的“湖南宏梦卡通”的管理层。

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