机器人行业：系统集成＋非标机器人制造最优

标准件机器人制造竞争白热，系统集成+非标机器人制造最优。3c行业是一个很大的爆发点，消费品行业和石化行业也有巨大需求。全球机器人产业链本体制造和系统集成容量均估算为80~100亿美元， 通用行业的本体制造毛利率10~20%（汽车15%），系统集成毛利率20~30%（汽车5%）。可见，国产机器人可选择系统集成和非标机器人制造之路，利润空间巨大。

国内机器人企业未来发展趋势：1）有较强技术能力的集成公司会先于机器人制造企业发展，有行业经验的应用公司会更进一步发展；2）最贴近产业链终端的企业，最抓住行业要髓抓住客户的企业，才有市场；3）人工智能工业机器人时代即将来临，能攻克核心零部件的国内公司有望最早受益进口替代。我们认为国内做系统集成的机器人，具备丰富行业应用经验的博实股份，与日本纳博合作生产机器人减速器的上海机电可能先行。（宏源证券）

医疗保健行业：健康服务业迎来重大发展机遇

健康服务业产业链长，涉及面广：健康服务业主要包括医疗服务、健康管理与促进、健康保险以及相关服务，涉及药品、医疗器械、保健用品、保健食品、健身产品等支撑产业，覆盖面广，产业链长。我们认为健康服务业基本涵盖了医药生物行业，医疗服务是关键环节和核心内容。

看好医疗服务、独立检测（诊断试剂）等细分行业：我们认为健康服务业将迎来重大机遇，对整个医药板块形成利好。其中，医疗服务直接受益，医疗器械、独立检测（诊断试剂）、保健产品等支撑产业也受益。a股医疗服务的相关标的有爱尔眼科、通策医疗、金陵药业、马应龙、信邦制药、复星医药、开元投资等；在独立检测（诊断试剂）领域，看好迪安诊断、达安基因、科华生物、利德曼等；医疗器械，看好鱼跃医疗等；中医保健领域，看好同仁堂、云南白药、片仔癀等。

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