本期主要内容:近期主要观点,近期国内主要政策与新闻,机械行业二级市场表现,资金面,主要原材料价格,全球竞争性海上钻井平台利用率和日费率,各行业固定资产,各行业用电量情况,机械产品月度生产,近期机械行业上市公司限售股解禁情况。

总体观点:宽松加码、开放加快,持续推荐机器人自动化板块、铁路交通板块

8月工业经济大幅跳水,部分原因在于高基数和低温天气的影响;9月以来基数效应减弱,经济亦出现企稳迹象,回购利率或正成为中国央行新的基准利率,回购利率的再次下调标志着降息周期的延续。

持续推荐机器人自动化板块:一般工业需求爆发,集成商进口替代,机器人行业面临大发展,看好高端机器人集成商和中低端机器人本体+集成综合供应商。机器人集成商市场容量最大、进口替代正在进行中、利润率较高;单体生产商市场容量不到集成的1/3、价格竞争激烈、获利能力较差;关键零部件厂商市场容量最小、竞争壁垒最高、获利能力最强、具有进军本体的可能,建议关注松德股份,宝利来。松德股份业绩增长点来源:1)下游景气高涨+自动化升级开始,玻璃面板精雕自动化机器人生产线增长空间广阔;2)产品线持续延伸,金属外壳、蓝宝石自动化设备新品开发成功,增加了公司新的盈利来源。宝利来9月18日晚间发布重组预案,公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购新联铁100%股份。通过本次交易,公司将注入盈利能力较强的轨道交通运营安全、维护业务及资产,实现上市公司主营业务转型中国轨交运维业务;根据交易各方签署的《发行股份及支付现金购买资产协议》,盈利补偿主体承诺,新联铁2014年度至2016年度经审计的扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者净利润分别不低于1.3亿元、1.69亿元和2.197亿元,如果新联铁实现净利润低于上述承诺净利润,则盈利补偿主体将按照签署的《发行股份及支付现金购买资产协议》的约定对公司进行补偿。

持续推荐铁路交通板块:2014年9月22日,中国铁投公布了时速250公里动车组和时速350公里动车组采购项目中标人。南车青岛四方机车车辆股份有限公司中标250公里动车组57列,350公里动车组93列;北车长春轨道客车股份有限公司中标350公里动车组32列;北车唐山轨道客车有限责任公司中标350公里动车组50列。9月24日,中国铁投公布了高寒动车组和抗风沙动车组采购方式,35列250公里高寒动车组和25列350公里高寒动车组拟采用单一来源采购方式,向北车长春轨道客车股份有限公司采购。10列250公里抗风沙动车组拟采用竞争性谈判方式,向南车青岛四方机车车辆股份有限公司和北车长春轨道客车股份有限公司进行竞争采购。铁总依然保持了一贯的平均分配原则,南北车的动车组市占率并未因为此前记者披露的减速箱热轴问题而发生变化。本次采购预计将于2014q4-2015进行交付。2014-2015年新通车里程250公里时速占比在7成以上,而350公里时速动车组在14年及本次招标都占比超过6成,采购结构显示动车供不应求,加密需求远远超出预期,未来需求具有持续性。建议关注中国南车、中国北车。

2013年铁总招标两次,中国南车合计中标250公里时速动车169列、350公里时速动车100列;扣除12年结转和13年交货92列动车组外,14年中国南车预计将交货动车组180列左右;若考虑目前铁总再次招标和议标的304列动车组,中国南车2014年全年估计可能交货动车组200列左右。中国北车2013年下半年招标的两批动车组在2014年将交付约184列,考虑今次招标和议标的304列动车组,北车至少还要交出20列,全年预计将交付超过200列动车组、创历史新高。南北车动车组业务预计2014年可以实现30%-50%的增长,2015年有望延续14年的景气,实现连续平稳增长。根据中国南车和中国北车公布的2014年中报,高毛利车辆的集中交付不仅带来了大幅的收入增长,收入结构的优化也将南北车的毛利率分别提升至19.36%和19.88%,预计此次动车组采购可以为南北车各自后续带来约50亿元的营业利润、约13亿元的净利润。此外,考虑铁路改革市场化逐步推进、海外出口订单快速增长,预计中国南车和中国北车长期具备增长空间。

风险提示:宏观经济下行影响;相关产业扶持政策或不达预期;行业竞争加剧。

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