数字化工厂是工业4.0核心内容，发展空间巨大。项目总金额约1亿元，拟获国家补助2，000万元，有望成为公司数字化工厂示范项目。数字化工厂是运用工业4.0理念的新一代工厂，核心技术是物联网、大数据等信息科技，未来发展前景看好。

提供全套软硬件智能系统，彰显系统集成领域深厚功力。在全套软硬件系统集成领域积累深厚：a.软件方面，提供自主研发的数字化工厂mes控制系统；b.硬件方面，拥有全套的硬件集成解决方案，包括：工业机器人(41.980, -0.87, -2.03%)、智能仓储、智能物流等。

后续外延稳步推进，扩充渠道和改进业务短板。未来两年或是公司进行收购兼并的窗口期，外延发展值得期待。

工业4.0智能工厂方案提供商雏形显现。核心构成如下：

1）工业机器人：随着本体毛利持续提升，未来两年销量有望高速增长。17年募投项目达产后，将拥有年产1万台的生产能力，预计将占有国内1/10的工业机器人本体市场。

2）服务机器人：智慧城市、智慧家庭相关服务机器人在研发当中，发展前景看好。此外，受益中国国防开支增长、武器自动化水平提升，军用机器人订单或超预期。

3）3d打印：金属丝fdm3d打印系统国内领先，下游应用空间广阔。

4）数字工厂mes：自动化核心控制技术，未来有望年产200套。业绩预测及投资建议：预计2014—15年公司销售收入分别为18.8、25.4亿元，净利润约为3.6、4.8亿元，eps约0.55、0.73元/股，pe约78、58倍，继续“推荐”。

风险提示

新业务发展低于预期。

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