本期主要内容:近期主要观点,近期国内主要政策与新闻,机械行业二级市场表现,资金面,主要原材料价格,全球竞争性海上钻井平台利用率和日费率,全国商品房相关数据,近期机械行业上市公司限售股解禁情况。

总体观点:通用机械销售略有反弹,油价反弹利好油气设备股,下周机器人板块将被关注

1 月汇丰pmi 初值49.8,较去年12 月微幅改善但仍低于荣枯线。其中,产出微升并高于荣枯线,新订单小幅回升而新出口订单小幅回落,显示内需改善外需走弱。购进价格和产出价格双双回落,指向供需仍在转差,预计1 月ppi 降幅继续扩大。原材料库存回落而产成品库存走平,显示制造业库存状况继续恶化中。12 月工业增速小幅改善、投资基本走平,而进入1 月以来,经济下行风险依然未消、去库存压力不减、通缩风险增大。海通宏观认为:货币宽松不会缺席。海通机械发现年化银行间7 天回购加权利率从1 月19 日的3.761%回升至22 日的4.183%,经历了一贯的年底短期利率上升影响后近期短期利率上升压力又现。在经历了14 年3-4 季度我国短期年化利率基本维持在4%以下后,发现我国实体经济景气并无明显起色而股票市场大涨,放水资金基本流入金融市场。因此后续若银行间7 天回购加权利率若持续上升,央行是否干涉压制可看出央行对是否持续放水灌注金融市场的态度。

阶段性关注杰瑞股份和富瑞特装等油气开采及使用产业链设备股。15 年1 月份各大宗商品如有色、钢铁、煤炭等以下跌为主,本周基本企稳,但仍有微跌迹象,值得关注的是自1 月13 日布油价格创出46.40 美元/桶新低后,本周基本处于微幅反弹过程中,是各类大宗商品中本周表现最好的品种。并且我们关注到中国中西部地区各lng 液化工厂出厂价与东部沿海lng 接收站车提价每立方米价格差距已缩小到0.1 元以内,沿海lng 接收站的经济效益是历史上最好时期,可能伴随着东部地区重卡在财政补贴的协力下开始推广使用。建议阶段性关注杰瑞股份和富瑞特装等油气开采及使用产业链设备股。

略滞后于工程机械,12 月通用机械销售有所反弹。前几个月我国经济处于艰难转型期,基建需求依然疲软。但11 月和12 月上半月挖掘机开机率*工时出现同比下滑收窄的现象。继这个现象之后,12 月通用机械中某地换热器行业的草根调研数据显示:2014 年9-10 两个月销售同比下滑4.5%之后的11 月销售收入下滑幅度放大到6.9%之后,12 月该数据出现了6%的正增长。根据我们对行业的跟踪,带动12 月销售的主要需求来自于出口订单,而国内订单仍然比较疲软。建议关注实质性的出口需求对国内部分行业和公司的带动。

华昌达公告购买海外重大机器人资产,可能再次引发市场对机器人集成板块的关注。公司公告,华昌达在英国设立全资子公司,再由英国子公司设立美国全资子公司(huachangda cross america inc.)作为收购主体,由其以现金方式购买:dearborn mid-west conveyor co.全资子公司dearborn mid-westcompany, llc 100%的股权,支付的基础交易对价为5350 万美元现金(折合人民币约32915.88 万元),截至2014 年9 月30 日,采用收益法评估的dmw llc 全部股权价值为34118.16 万元人民币,评估值较标的公司账面净资产7487.70 万元人民币增值26630.46 万元人民币,增值率为355.66%。备考审阅报告假设上市公司采取100%负债的形式完成本次收购,年利率为4.3%,将产生每年约230 万美元(约折1400 万元人民币)的财务费用。

公司力争尽早实现重组协同效应, 使可能被摊薄的即期回报尽快得到填补,预计2016 年成本协同将会开始显现。dmw公司来自于美国三大汽车制造商项目的相关收入占总销售收入的比例达到80%以上。dmw llc 公司模拟利润表13 年归母净利润2082 万元,14 年1-9 月883 万元,按14 年乐观估计全年净利润可望达到2000 万元,dmw 公司的购买价格约为14 年动态pe 为16.46 倍,主要企图为美国dmw 公司所掌握的先进技术为华昌达带来市场广度和产业链延伸。

相比较,松德股份同为机器人集成商估值较低,建议关注。

风险提示:经济继续下行风险;油价反弹或快速结束;机器人板块公司业绩增速不达预期。

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