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公司发布2014年年报。

简评业绩符合预期2014年公司实现营业收入15.24亿元、增长15.5%，净利润3.26亿元、增长30.34%，每股收益0.50元；利润分配预案10派0.5元，不送转。由于人员薪酬、研发费用和利息大幅增长，期间费用率同比提升2.24个百分点；但净利润增速仍快于收入增速，主要是由于毛利率同比提升2.06个百分点、由于补贴增加营业外收入增长89.9%。扣非后，2014年公司净利润同比增长16.37%。

产业转型升级推动工业机器人(52.48,0.890,1.73%)需求快速增长按照国际机器人协会ifr的统计，2014年全球工业机器人销量22.5万台左右、同比增长27%；其中中国销量5.6万台、同比增长54%，连续两年成为全球最大的工业机器人需求市场。无论是德国提出的“工业4.0”概念、还是美国提出的“工业互联网”概念，都是工业化和信息化深度融合的实质内涵；李总理在今年的两会政府工作报告中明确提出“中国制造2025”，预计以工业机器人为代表的智能装备需求未来会继续快速增长。

内生式增长有望加快公司目前手持订单充足；去年全年承接新单33亿元、同比增长32%，和去年初规划目标接近；上市以来订单增速一直快于收入增速，手持订单不断增加，预计去年底手持订单40亿元左右。

2014年两园建设取得阶段性成果，杭州高端装备(12254.55,318.570,2.67%)园产能逐渐释放，沈阳智慧园自动化生产初具规模，产能不足得到缓解。

2015是转折之年2015年将是公司发展的转折之年。除了内生式增长有望加快之外，今年公司重点进行资源整合、平台建设，实现创新链、产业链、金融链协同的跨越式发展，完成国内产业布局、调整组织架构、构件多样化创新平台、梳理四大业务板块；期待外延式扩张。

机器人和智能装备行业领跑者去年公司承接订单以数字化工厂的总包为主，并成功拓展家电、电商、航空航天等行业，而工业4.0三大主题“智能工厂”、“智能生产”和“智能物流”，公司是正宗工业4.0标的。不考虑外延扩张，预计2015-2017年实现每股收益0.75、1、1.36元，目标价60元，维持买入评级。

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