从入股饿了么，投资滴滴快的、同程旅游，到近期投资知乎，并传出即将完成对二次元视频网站bilibili的投资……2015年以来，腾讯投资热度不减。

而在2014年，腾讯更是创造了一年投40家企业，资金额高达近80亿美元的投资传奇。据调查，在当年中国规模最大的10笔科技行业风投交易中，腾讯占据了其中的4席，而且参与了总金额达63亿美元的48笔交易。

那么究竟哪种类型的企业，更容易吸引腾讯？近日，好买深圳首届年度峰会在深圳举办。精于医疗、电商、o2o等方面实战投资的腾讯战略投资部助理总经理穆亦飞，介绍了腾讯在一级市场的投资逻辑。

a.投资领域要具备“万亿市场”潜力

梳理近年来腾讯的投资案例可以发现，其投资领域十分多元，横跨境内和境外、一级和二级市场。其中，既有对成熟互联网企业的战略性投资（如京东、大众点评、58同城等），同时也投资了一些a轮、b轮的早期初创型项目（比如在线广播网站red dot，去年9月获得的腾讯a轮300万美元投资）。

“其实我们投资的方法非常多，但是最终的目标是有一杆秤的。”穆亦飞说，在腾讯的投资策略中，要投的这个目标一定是处在一个万亿级的市场。“腾讯一直很赚钱的东西是什么？是游戏。游戏是一个百亿或者千亿市场，但真正的万亿市场，可能存在于‘互联网+’领域。”

穆亦飞解释说，之所以说“互联网+”领域是个万亿市场，是因为互联网具有网络效应，一旦在一个地区人口中具有一定用户基数时，其网络效应就被建立起来了，复制每一个用户的成本接近于零。类似于美国、中国、印度这样的市场，就具有这样的属性，这也是为什么这些国家会出现世界一流公司的原因。

腾讯自身就是一个借助“互联网+”发展起来的典型案例。从早期的信息链接工具，到后来成了娱乐链接工具，再到今天成了生活链接工具。“这并不是说腾讯有多厉害，而是互联网已经渗透到生活的各个方面。”穆亦飞说，腾讯要投的企业和其自身一样，必须是这种处在巨大行业里面，具有万亿级市场潜力的公司。

b.要能提高效率、重构行业生态

当前几乎所有的传统行业，都已被卷入“互联网+”的时代洪流中。但在腾讯看来，一个好的公司还必须能够提效、重构行业生态。在这方面，滴滴打车就是一个典型案例。

“前几年，网络上流传了一篇文章，是说上海大众的一个出租车司机可以月收入过万，这主要是因为他善于观察谁是他潜在的客户。而滴滴打车就是用互联网手段，把这个司机的经验给复制了，今后司机们不用再花大量的时间寻找客户，从而降低了时间成本，提高了行业效率。”穆亦飞说。

用互联网的手段，除了可以解决供需信息不对称的问题，还可以重构很多传统业务流程。去年10月，腾讯斥资1亿美元领投了在线医疗网站“挂号网”，该网站主要是为患者提供预约挂号服务，是当前用户规模最大的移动医疗平台。

腾讯之所以投资“挂号网”，就是看中了其优化就医流程，节约时间成本上的优势。“你来医院之前就可以把挂号给办了，你去医院后直接找医生就可以了，而且你看完医生之后，在去取药的过程中就可以完成支付。如此一来，传统看病业务的‘线性流程’，变得不再受时空限制，给用户带来很好的体验。”

穆亦飞认为，类似于滴滴打车、挂号网这样的做法，在很多领域都可以复制，比如在线找律师、预约点餐等等。由于经过这样的流程再造，用户和商家都能获得利好，这样的企业市场前景是无限的，也是腾讯十分看重的投资标的。

c.业务链条要渗透到线下多环节

“虽然互联网能够重构、能够提效，但是互联网不可以替代它，我们要投的公司往往线下环节非常多、产业链很复杂。”穆亦飞说，腾讯一直不太看好纯线上的企业，而更青睐能够打通线上线下，涉及全产业链的o2o平台。

仍以就医为例，通常情况下，在线问医解决不了根本性问题，很多时候医生也说不清楚病因，患者仍需要到线下完成“最后一公里”。腾讯此前投资的丁香园，最初也只是为了给中国生命科学专业人士，提供一个线上的专业交流的平台，一个情感交流的家园，如今则已经渗透到医疗行业的线下诸多环节。

“医疗是一个线下产业链特别长的行业，包括药企、医院、医生、器械、保险等各个领域，在这个链条里做任何一点改变，都可以使整个企业格局，发生巨大的变化。”穆亦飞介绍说，丁香园的线下诊所已经在杭州开了一家，马上也要在深圳开，未来该平台还可以补充进来更多的环节。

“涉及到环节很多的这种公司是我们非常喜欢的。”穆亦飞说。据记者了解，除了丁香园之外，腾讯目前已投资多个覆盖全产业链的o2o类公司。比如，腾讯两次投资的o2o家庭服务网站“e家洁”也是一个典型案例。

e家洁开发的app，不仅可以基于地理位置，查找附近的保洁小时工阿姨，阿姨会准时上门提供专业的家庭保洁服务。同时，新居开荒、油烟机清洗、擦玻璃、厨卫保养等家政服务，也都可以在e家洁app上快速预约。

d.青睐具备“颠覆性机会”的公司

除了上述3类公司之外，记者了解到，近年来包括腾讯在内的国内互联网巨头，还十分关注机器人、智能硬件、大数据、数字化医疗等领域。穆亦飞表示，上述领域内一些具有颠覆性机会的创新型公司，也会是腾讯垂青的对象。

比如当前热门的智能机器人领域，谷歌、ibm、微软、脸书、雅虎、亚马逊等全球科技巨头纷纷投入巨资，国内互联网巨头如百度、腾讯、阿里巴巴等，也加速布局智能机器人，以进一步提升企业核心竞争力。

今年9月，在国家统计局公布8月cpi数据后，腾讯自动化新闻写作机器人dreamwriter便很快写出新闻稿，成为业界热议的话题。据权威机构预测，到2020年，智能机器人保有量将超过1500万台，产业规模达1.5万亿美元。

再比如，与民生相关的数字化医疗，这也是一个拥有无限想象力的领域，同样是bat开展激烈市场争夺的焦点。

据穆亦飞介绍，当前的医疗仍是一个传统的“询症医疗”，而未来的医疗可能会变成一个针对“个体化”、“量化”的医疗，医生会根据个体建模。以后的问诊或者开处方，不是针对某个病症，而是针对个人的“询人医疗”。具备这一类颠覆性机会的平台和公司，势必会是腾讯投资特别看重的标的。

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