报告摘要：

上周行情回顾

上周沪深300指数下跌2.85%，轻工制造板块指数下跌4.66%，跑输大盘1.81ct，在28个子行业中的涨跌幅排名为第27名。子板块中，家具和文娱轻工板块表现相对较好，上周仅分别下跌3.65%、3.83%。个股中，上周涨幅居前5名的是德尔未来（+6.72%）、浙江众成（+4.48%）、新日股份（+3.87%）、集友股份（+3.20%）、盛通股份（+2.70%）；跌幅居前的是创新股份（-57.50%）、永新股份（-40.89%）、英联股份（-16.00%）、永吉股份（-15.76%）、我乐家居（-14.22%）。

重点数据跟踪

4月20日，国内木浆价格为6230元/吨，较前一周上涨0.24%。国废价格为2704元/吨，较前一周上涨0.83%；美废、欧废到岸价分别较前一周上涨2.4%、5.9%，日废到岸价持平前一周。白板纸价格为4663元/吨，持平前一周；白卡纸价格为6295元/吨，较前一周下跌2.33%；箱板纸价格为5127元/吨，持平前一周；瓦楞纸价格为4295元/吨，持平前一周。双铜纸价格为7633元/吨，持平前一周；双胶纸价格为7600元/吨，持平前一周。溶解浆内盘价格为7520元/吨，持平前一周。

上周要闻及重要公告

行业新闻：1-3 月份商品房销售面积同比增长3.6%；3 月份家具类商品零售同比增长10.9%；18 年第10 批限制进口许可证公示，玖龙、理文、东莞金田纸业分别获批33.3 万吨、19.8 万吨、4.23 万吨；调查机关决定继续按照商务部2014 年第18 号公告内容对原产于美国、加拿大和巴西的进口浆粕实施反倾销措施。

重要公告：索菲亚发布2018 一季报，q1 归母净利润同比增长33.48%；中顺洁柔发布2017 年年报，全年归母净利润同比增长34.04%；欧派家居监事、董秘拟分别减持不超过10 万股、13.58 万股，2017 年归母净利润同比增长36.92%；晨光文具发布2018 一季报，q1 归母净利润同比增长30.25%等。

本周观点

家具：上周统计局发布数据，3月份家具类实现商品零售178亿元，同比增长10.9%，增速依旧较为稳定。此外，索菲亚和欧派家居相继发布2018年一季报及2017年年报，均保持快速增长势头。推荐定制家具领军企业欧派家居（品类最全、经销门店最多、橱柜增长加速、衣柜持续高增长）、索菲亚（定制衣柜规模行业第一、司米橱柜大幅减亏）。成品家具方面，依旧推荐低估值成品家具领军企业曲美家居（产品涵盖各种材质的成品家具、定制家具以及家居饰品、床垫及软床，你+生活馆和居+生活馆推进渠道下沉）、大亚圣象（高毛利率的多层、单层实木复合地板占比上升改善产品结构、工程订单快速增长）、顾家家居（外延并购夯实沙发主业，品类延伸至软床、床垫、定制等有望培育新的利润增长点）。

造纸：4月16日生态环境部发放2018年第十批外废配额，前十批中玖龙、理文、山鹰三家占比达到66%，具有外废配额优势的行业领军企业依旧值得关注。4月20日调查机关决定继续按照商务部2014年第18号公告内容对原产于美国、加拿大和巴西的进口浆粕实施反倾销措施，有望持续利好国内溶解浆行业。推荐具有50万吨溶解浆产能且在成本端有自供浆优势的太阳纸业（公司拥有70万吨化机浆产能，成本端优势明显；2018年多个新项目投产有望为公司带来业绩增量）。

风险提示

原材料价格上涨；房地产销售下行。

□ .陈.柏.儒./.聂.贻.哲 .民.生.证.券.股.份.有.限.公.司

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