报告摘要：

上周行情回顾

上周沪深300指数下跌0.16%，轻工制造板块指数上涨3.42%，跑赢大盘3.59pct，在28个子行业中的涨跌幅排名为第14名。子板块中，包装印刷和造纸板块表现相对较好，上周分别上涨5.44%、3.37%。

个股中，上周涨幅居前5名的是鸿博股份（+18.00%）、康旗股份（+16.74%）、海顺新材（+15.44%）、晨光文具（+13.95%）、华源控股（+12.62%）；跌幅居前的是乐凯胶片（-9.45%）、山东华鹏（-8.12%）、实丰文化（-6.92%）、金牌厨柜（-4.76%）、我乐家居（-2.84%）。

重点数据跟踪

3月30日，国内木浆价格为6090元/吨，较前一周上涨0.04%。国废价格为2627元/吨，较前一周下跌0.52%；美废、日废、欧废到岸价分别较前一周上涨1.4%、1.2%、3.2%。白板纸价格为4663元/吨，持平前一周；白卡纸价格为6445元/吨，持平前一周；箱板纸价格为5127元/吨，持平前一周；瓦楞纸价格为4350元/吨，较前一周下跌1.30%。双铜纸价格为7500元/吨，较前一周上涨0.90%；双胶纸价格为7400元/吨，较前一周上涨0.23%。溶解浆内盘价格为7520元/吨，持平前一周。

3月19日至25日，全国30个大中城市的商品房销售套数为25894套，环比上升3.99%；销售面积为271.11万平方米，环比上升2.60%。

上周要闻及重要公告

行业新闻：1-2 月份家具制造业实现营收1195.1 亿元，同比增长9.5%；克强签署国务院令公布《快递暂行条例》，鼓励快递企业使用可降解的环保包装材料。

重要公告：1、好莱客：发布2017 年年报，全年归母净利润同比增长37.95%；2、晨光文具：发布2017 年年报，全年归母净利润同比增长28.63%；3、索菲亚：发布2017 年年报，全年归母净利润同比增长36.56%；4、曲美家居：发布2017 年年报，全年归母净利润同比增长32.78%；5、晨鸣纸业：发布2017 年年报，全年归母净利润同比增长88.60%；6、金牌厨柜：发布2017 年年报，全年归母净利润同比增长73.29%；7、顾家家居：收购澳大利亚零售家具领先品牌nick scali 13.63%的股权；8、山鹰纸业：拟公开发行可转债。

本周观点

定制家具：定制渗透率不断上升，品牌企业进军全屋定制提升客单价、拓展渠道提升客流量，市占率有望持续上升，推荐定制家具领军企业欧派家居（品类最全、经销门店最多、第二品牌欧铂丽有望发力）、索菲亚（定制衣柜规模行业第一、司米橱柜大幅减亏）。

成品家具：单品竞争优势明显，推荐低估值成品家具领军企业曲美家居（产品涵盖各种材质的成品家具、定制家具以及家居饰品、床垫及软床，你+生活馆和居+生活馆推进渠道下沉）、大亚圣象（高毛利率的多层、单层实木复合地板占比上升改善产品结构、工程订单快速增长）、顾家家居（外延并购夯实沙发主业，品类延伸至软床、床垫、定制等有望培育新的利润增长点）。

造纸：国内木浆价格维持高位，建议关注具有自有浆、纸品竞争格局清晰的公司，推荐太阳纸业（公司拥有70 万吨化机浆产能，成本端优势明显；2018 年多个新项目投产有望为公司带来业绩增量）。18 年混合废纸禁止进口、废纸进口含杂率不得超过0.5%等外废政策相继实施，同时18 年前八批外废配额向头部集中态势明显，建议关注具有外废配额优势的行业领军企业。

风险提示

原材料价格上涨；房地产销售下行。

陈柏儒/聂贻哲 民生证券股份有限公司

以上是网络信息转载，信息真实性自行斟酌。