物联网时代，智能控制器产品技术不断升级、深化专业分工，相关生产商有望进入业绩爆发期。进入物联网时代，对设备智能化和联网化要求提升，这就要求控制器的处理能力和联网功能跟随升级。产品技术升级及市场规模扩大势必带来研发、生产专业化分工加深。

一般市场认为控制器是简单的电路单元，附加值低、技术含量不高。我们认为，随着物联网的推广，控制器向智能化、联网化发展，控制单元芯片、通信能力持续升级，带来产品附加值提升。产品毛利率由2012 年的18%提升到了2017 年一季度的23%，提升了约5 个百分点。智能控制器产品毛利率也有2 个百分点左右的提升。上游厂商将充分受益，随着物联网的推广，控制器向智能化、联网化发展，控制单元芯片、通信能力持续升级，带来产品附加值提升。随着产品技术升级，控制器研发、制造和供应链管理壁垒变高。

产品技术升级、全球市场拓展，海外控制器龙头增长三大领域已提速。德国代傲是海外控制器龙头企业，其智能控制器业务在2014 年之前基本保持平稳，但在2014 年和2015 年获得大幅增长，营收同比增速分别达到22%和18%，主要是受益于公司新产品投放和全球市场开拓。c-life 平台战略，打造“物联网+大数据+人工智能”的运营服务平台。未来智慧生活龙头平台型企业，随着智能控制器产业向国内迁移和专业化分工趋势的持续，家电厂商向“创新驱动型”转型导致的下游订单由收到放，迎来业绩快速爆发期。

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