金融蓝皮书指出，今年我国cpi增长率有可能超过3%，但这并非通货膨胀，不可能通过实行从紧的货币政策予以预防和消解。

蓝皮书认为，今年中国将继续调整价格长期过低的资源类产品价格，其中包括水、电、燃气和交通等，这将促使cpi增长率上行。另外，受南方旱灾、北方转暖时间推迟的影响，农产品今年可能出现一定程度和一定范围的供不应求，从而促使价格上行，而农产品价格上涨也是推动cpi走高的重要因素。

数据显示，4月份，我国cpi涨幅为2.8%，其中农副产品价格上涨贡献了1.1个百分点，虽然5月份的经济运行数据还没有公布，但是业界普遍预测，5月份cpi将稍高于4月份水平。

但蓝皮书强调，中国当前的cpi上行只是农产品、资源类产品的价格调整所引致的，并非通胀，不能简单采取从紧的货币政策。

cpi上半年的不断上行也使一些人认为应当收紧货币政策，但蓝皮书认为，如果面对的是通货膨胀，应选择的是从紧的货币政策，以收紧银根，减少流通中的货币数量，促使普遍上涨的物价回落，但今年中国cpi上行并不是通货膨胀，只是农产品、资源类产品的价格调整所引致的cpi增长率上行，就不能简单采取从紧的货币政策。“要正确分析cpi上行的成因。”蓝皮书编者强调。

蓝皮书指出，如果仅仅因为部分产品价格上涨就开出“货币政策从紧”的药方，反而有可能引致一系列负面效应发生。由于货币政策是总量政策，一旦从紧，会导致众多工商企业资金紧缺，进而影响经济回升的基础夯实。从民生的角度上看，农产品、资源类产品价格上行会对低收入和低保群体的生活产生较大的影响，而解决这一问题的方法往往是出台财政补贴等政策，但如果将价格回落寄希望于实行从紧的货币政策，就可能忽视财政政策的及时出台，给这些群体的正常生活带来困难，给社会生活增加不和谐因素。

事实上，在5月初一度加强的加息预期，也随着农产品价格回落、cpi上行压力减小而有所减弱。截至上周五，25家中外机构对5月份cpi涨幅预测的均值为3.1%，尽管由于基数低的原因同比增幅仍有所加大，但环比上很可能出现回落。包括中国银行行长李礼辉在内的众多业内人士均认为，央行可能会放缓提高利率。

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