因重组停牌3个多月的济南钢铁和莱钢股份昨日终于发布重组方案，两公司股票同时复牌，随后两只股票却联手上演了一场“大逆转”的好戏，从意外的低开低走，到下午意外的放量拉升，过山车般的走势不禁令投资者胆战心惊，而机构资金则趁机大肆出逃。

济钢将吸收合并莱钢

昨日发布的公告显示，重组方案主要包括两部分：一是济南钢铁换股吸收合并莱钢股份，按公告日前20个交易日的均价，济南钢铁交易换股价为5.05元，莱钢股份为12.29元，每股莱钢股份可换2.43股济南钢铁，莱钢股份将终止上市并注销法人资格；二是济南钢铁向济钢集团和莱钢集团发行股份购买资产，包括济钢集团旗下的信赢煤焦化100%股权、鲍德气体100%股权和30亿元现金，以及莱钢集团旗下的银山型钢100%股权、天元气体100%股权、国贸公司83.33%股权、机制公司100%股权、电子公司100%股权及自动化部、动力部和运输部相关的经营性资产和负债，拟购买资产的账面值在69.16亿元，预估85.85亿元。

此次重组完成后，新的济南钢铁将成为仅次于宝钢集团、河北钢铁之后的第三大钢铁上市公司，拥有产能2000万吨以上，产品的范围也从中板、中厚板等板材扩大至h型钢、特殊钢等长材品种。山钢集团及其关联企业持有济南钢铁的股权预计将从重组前的69.23%提高至80%。

而对于此次重组，异议股东可以分别按5.05元和12.29元的价格行使收购请求权和现金选择权。

后续资产注入值得期待

济南钢铁和莱钢股份的重组，无疑拉开了2010年钢铁行业整合的大幕，而山东钢铁集团则借此迈出了整体上市的第一步，对于后续的整合运动和资本运作，市场期待颇高。

国泰君安的最新报告就认为，济钢后续资产注入具有想像空间。山钢集团承诺，为消除同业竞争和减少关联交易，在条件成熟时将把所持日照股权注入济钢，日照钢铁盈利情况较好，有望增厚公司盈利。

中金公司也认为，日照钢铁基地是受国家产业政策支持的精品项目，已被纳入国家钢铁产业调整振兴规划。日照钢铁拥有得天独厚的临港优势，可为每吨钢节省60元的运输成本。根据去年9月山钢集团和日照钢铁签订的资产重组和合作协议，双方共同向山东钢铁集团日照有限公司增资的方式重组日照钢铁，山钢以现金出资，占67%的股权，日照钢铁以评估后的净资产入股，占33%股权，重组的细节谈判仍在进行中。

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