华泰证券认为，工业机器人国产化之路虽有波折，但前行趋势不变：1)中国市场“蛋糕”仍可做大，国际机器人联合会预计2018年-2020年全球工业机器人增速向上，中国市场份额有望持续扩大；2)需求增长因素未发生根本性变化，仍然是劳动力减少、经济性显现以及产业升级；3)国产品牌持续研发投入，核心零部件实现部分突破，看好商业模式成熟和技术实力领先的国产工业机器人龙头突围。

华泰证券认为，两种类型国产工业机器人公司有望脱颖而出：1)商业模式成熟型，能融合市场、渠道、销售和专业需求痛点；2)技术实力领先型，立足研发突破，拥有软硬件优势。在工业4.0升级、人口红利流失的推动下，中国机器人行业将迅速发展。a股上市公司中，建议关注新松机器人、埃斯顿、拓斯达~

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