作者 | 于斌

出品 | 于见

近几年来，我国扫地机器人的普及率越来越高，消费升级、“懒人经济”的盛行，都为扫地机器人市场的爆发提供了良好的发展环境。

根据有关数据显示，2013-2014年之间，我国的扫地机器人销售额已达到8-15亿元，到2017年，我国的扫地机器人销量已达396万台，销售额约为56.7亿元。有关专家预计，到2021年我国的扫地机器人市场规模将达到224亿元左右。

目前，国内较为知名的扫地机器人品牌主要有科沃斯、小米(米家、石头等)以及美的、海尔等，作为国内较早一批做扫地机器人的企业，经过20余年的发展，科沃斯在国内的市占率已经达到48%左右，成为国内扫地机器人的“龙头”企业之一。

最近，科沃斯联动了淘宝直播、新浪微博、哔哩哔哩等多个直播平台，共同开启了“科沃斯进化之夜”新品直播发布会。

在发布会上，科沃斯推出了多款全新系列产品：扫地机器人地宝 t8 family(包含地宝t8 aivi、地宝t8以及auto-empty集尘座等)，和空气净化机器人沁宝 andy、沁宝ava。根据官方数据显示，科沃斯发布会吸引了全网近800万人次实时观看，可以说赚足了眼球。

新产品的销售情况如何还有待市场检验，但是值得注意的是，进入2019年后，科沃斯的销售情况并不理想，营收、净利润都出现了严重滑坡，而产品研发投入不足也屡屡被投资者诟病，这些因素可能正在让科沃斯的“神坛”地位有些不保。

科沃斯“自断一臂”，营收与利润双双下滑

科沃斯成立于1998年，其前身是泰怡凯苏州，主要从事吸尘器贴牌生产。2009年，科沃斯推出了自有品牌扫地机器人，至此摆脱了单纯的代工身份并逐渐在扫地机器人领域小有名气。

不过，虽然科沃斯一直努力摆脱代工的身份，但是代工业务在科沃斯的总营收中依然占据着不小的份额。

目前，科沃斯的主要产品可以划分为两类——服务机器人和清洁类小家电，其中，服务机器人的营收情况约占到科沃斯总营收的70.67%，清洁类小家电占比在29.33%左右。

服务机器人中除了自主品牌“ecovacs 科沃斯”以外，还有窗宝、地宝、沁宝系列以及管家机器人unibot等，另外还存在一部分的代工产品。清洁类小家电主要通过 oem/odm 模式为国外品牌运营商进行代工和贴牌生产，主要生产产品有吸尘器、地面清洗机、蒸汽拖把、除螨仪等等，另外还有科沃斯自有的清洁类智能化小家电品牌——“tineco 添可”系列。

根据招股书显示，2017年科沃斯前10大客户中有6家为代工客户，合计占科沃斯总营收的34.27%，可见，代工业务在科沃斯营收占比中的重要性不容小觑。

进入2019年，科沃斯宣布放弃了大部分的家用服务机器人的代工业务，也就是服务机器人odm业务，受此影响，科沃斯营收和净利润都出现了明显的下滑。

根据相关数据显示，科沃斯2019年前三季度的营收同比下滑8.18%，扣除非经常性损益的归母净利润同比下滑达到69%左右，直接从2018年同期的2.85亿元大幅下跌到了8708.44万元。

而科沃斯最新发布的2019年业绩预减公告更加证明了这一局面。根据公告显示，科沃斯2019年实现归属于上市公司股东的净利润与2018年相比，将减少3.05亿元至3.65亿元，同比将减少约62.89%-75.26%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润将减少3.06亿-3.66亿元，同比将减少约65.65%-78.53%。

科沃斯研发投入偏低，企业护城河不坚固

因为代工薄利并且面临着国外投资者转移阵地，企业风险也在增加，对于科沃斯来说，砍掉代工业务或许也是“长痛不如短痛”的无奈之选。失去了这部分举足轻重的收入，企业必须找到其他的业绩增长点，但很显然，科沃斯并没有能力将自主品牌“扶持上位”。

根据有关数据显示，2015年至2017年科沃斯的研发费用分别为0.84亿元、0.98亿元、1.24亿元，分别占同期营业收入的3.11%、2.99%、2.73%。研发费用占比逐年下降，而与此同时，销售费用的占比却连年增长。2015年至2017年，科沃斯销售费用占营业收入的比重分别为13.73%、15.86%和15.97%，远高于同期的研发投入。

虽然在2018年，科沃斯研发占比提升至2.1亿元，占营收收入的比重提升到了3.6%，但同期的销售费用依然居高不下，达到10.7亿。而根据最新披露的2019年业绩预减公告显示，公司研发费用较上年同期增加约0.6亿元，投入增加并不多。

以irobot为例，从2013年开始，irobot的研发费用占比就一直稳定在12%-13%，2018年的研发投入更是达到了10亿元人民币之多，可见，与同行相比，科沃斯的研发投入占比一直偏低。

研发投入不足导致企业的护城河不再坚固，没有了高技术的门槛和技术壁垒，产品的复制与模仿也愈加容易。很显然，面对越来越多的企业入局清扫地机器人领域，科沃斯的领先优势也越来越不明显。

在中高端市场上，irobot、戴森等品牌一直占据着相当重的份额，而中低端市场上，石头科技、美的、海尔等企业的强势入局，也让科沃斯的市场份额被进一步分食。

特别是石头科技(米家、石头、小瓦)，依托着小米发展，近年来营收成倍增长。根据数据显示，石头科技2016年营收为1.83亿，2018年为30.51亿元，年复合增长率高达155%。预计2019年全年营收能够达到42亿元，同比增长37.81%左右。不得不指出，石头科技已经成为国内扫地机器人行业的龙头之一，并对科沃斯形成了强大的威胁。

2018年5月，科沃斯正式登陆上交所，并被称为“扫地机器人第一股”。当时，科沃斯股价一度冲至58.47元/股，市值突破300亿元。而截至2020年4月3日，科沃斯股价报收于19.16元/股，总市值为108.15亿元，较巅峰时期已缩水近64%。资本市场是企业经营状况的最好反馈，这不禁让人唏嘘，“网红扫地机器人”科沃斯也走下了神坛。

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