百胜中国独立上市仍面临挑战

中国业务占半壁江山的百胜餐饮集团，终于让其中国事业部分拆，并独立上市。11月1日，百胜中国作为一家独立公司在纽约证券交易所上市。根据百胜中国公司介绍，该公司独立上市后在中国市场拥有肯德基、必胜客和塔可钟三个品牌的独家运营和经营权，并完全拥有东方既白和小肥羊连锁餐厅。百胜中国首席执行官潘伟奇透露，独立后的增长战略为同店销售额增长、开设新店、外卖及数字业务领域的领先地位，以及以塔可钟、小肥羊为代表的其他增长机会。

业内人士认为，面对大环境的不景气和不同市场的现实困境，此次百胜餐饮集团改革虽然思路明确，但挑战依旧很大。

独立后90%仍为直营

完成上市后的百胜中国将成为中国最大的独立上市餐饮公司，拥有肯德基、必胜客和塔可钟三大品牌在中国的独家经营权，并拥有小肥羊和东方既白连锁餐厅品牌

据潘伟奇介绍，独立上市后，百胜中国还是由该公司原来团队负责运营。“目前，中国市场有90%的门店由百胜中国自主经营，这一策略并不会改变，百胜中国将侧重以直营方式为主，而不是以特许经营的方式。”不过，新增40家门店小肥羊门店将会以特许经营店的形式出现。

潘伟奇持续看好中国市场。他认为，未来五年，中国城镇将新增7500万人口，交通枢纽会翻倍，还会有1250家新购物中心开出，这些都为百胜旗下品牌的扩张带来信心。

据在yumbrands年度投资者大会上披露的数据，百胜中国2016年预期经营利润将达到至少6亿美元，不包含外币折算差异，比2015年至少将增长30%，2016年预期税息折旧及摊销前利润（ebitda）将超过11亿美元。

事实上，中国市场一直是百胜全球的增长引擎，据百胜餐饮集团财报显示，中国业务占集团全球业务的一半以上，去年百胜中国营业额超过500亿元人民币。对于这一块“肥肉”，百胜餐饮集团为何愿意让它脱离？

广东省餐饮服务行业协会名誉副会长姚学正认为，百胜中国独立上市后其在品牌决策上有更大的自主性和灵活性，可以集中力量实现本土化。

分拆上市或为“断臂图存”

洋快餐的黄金时代已经远去。姚学正认为，近年来，几大洋快餐业绩均很难看，本土化未能成为“救生圈”。虽然通过二、三线城市门店的扩张，拉动了总营业额的上涨，但单一实体门店的利润仍在下降，“从效率上看，百胜中国已经显现疲态。”

姚学正还指出，消费者对健康的要求逐年提高，被贴上“垃圾食品”标签的洋快餐，这些年又接连遭遇各种食品安全风波的侵扰，给消费者带来的心理阴影至今无法消除。加上当前餐饮业仍处在深度调整期，餐饮市场增长缓慢，竞争压力持续升级。虽然百胜中国曾投入巨资，试图挽救形象、扭转业绩颓势，但效果并不明显。

在此情况下，百胜餐饮集团不得不采取分拆独立上市，“断臂图存”。“一方面是资本市场的需求，一方面是现实困局的尴尬，都使得百胜餐饮不得不及时地调整战略，应对市场的变换。”

在独立上市之前，同时春华资本创始人胡祖六出任百胜中国董事会非执行董事长。

中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬认为，百胜中国独立上市，单独承担中国市场，存在一定风险。

“一是资本的风险，百胜集团今年9月引入两家本土战略投资者：春华资本及蚂蚁金融，现时其资本结构更复杂了，信任度需要重新构建。二是独立后，百胜中国虽然比较灵活自主，但同时它又变得更主观，它没有整个全球体系评估、判断。”朱丹蓬分析，开放连锁加盟，还可能将带来食品安全风险。

南方日报记者 欧志葵

见习记者 彭颖

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