当国际市场正炒作“中国需求”之时，欧洲债务危机担忧再起，拖累前期强势上涨的豆类油脂高位回落。不过分析人士认为，豆类油脂短期虽然存在利空因素，但供需偏紧格局又强力支撑着其上涨趋势，2012至2013年牛市行情依然可期。

短期利空因素显现

豆类油脂近期走势强劲，美豆突破1400美分/蒲式耳重要压力位，美豆粕创出近4年来的新高；国内品种上周四更是集体大涨，豆粕主力合约上涨4.44%，大豆、豆油、棕榈油、菜油等品种涨幅也都在2%以上。

联合国粮农组织日前发布的3月份食品价格指数显示，在各商品类别中，只有油脂的价格呈现强势，相比2月份提高了2.5%。

但近日受cbot豆类油脂连续收跌波及，国内相关品种有所回调。

广发期货分析师李盼告诉《经济参考报》记者，豆类油脂短期存在利空因素：一是外围经济风险犹存，可能拖累农产品；二是3月份南美大豆产量继续调低，但调整幅度已经被预期，利多可能部分消化；三是随着进口大豆成本提升，国内储备大豆可能供应市场。

北京中期的相关报告分析称，美国农业部月度供需报告显示南美产量下跌炒作基本结束，产量基本明朗，而北美种植面积下降也暂时有所缓和，市场回吐前期快速上涨获利，预计仍有调整余地。

全球大豆供应趋紧

“豆类油脂短期回调，但上涨趋势未变。”李盼认为，目前南美大豆减产已成定局，美国大豆种植意向低于预期，且新年度美豆需求可能大幅调高，这都是支撑中期上涨的利多因素。

可以说，虽然宏观经济形势不时扰动，但供需基本面仍然给了豆类油脂上涨的想象空间。北京中期的分析报告称，去年美国大豆减产644万吨，南美大豆大幅减产大概850万吨，全球大豆减产达1500万吨，供需开始向趋紧转变。而今年美豆种植面积继续缩减，令全球大豆供应进一步趋紧，从而对豆类市场构成长期有力支撑。

从大豆供应来看，布瑞克农业咨询公司资讯经理林国发告诉《经济参考报》记者，影响大豆生产的因素主要是天气和播种面积，预计2012/2013年度种植效益下降加上恶劣天气影响，大豆产量将出现明显下降。

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