今年以来，国家加大对食用油领域监管，对于非法掺兑和散装油进行严厉打击，这大大限制了棕榈油的使用空间，棕榈油下游需求疲软，同时港口库存高企，棕油走势低迷，豆油与棕榈油价差达到历史高位。虽然马来西亚方面现出一些积极信号，但是宏观经济不确定性加大及基本面需求疲弱，棕榈油或继续承压。

近些年，我国食品安全问题层出不穷，“地沟油”现象更是屡禁不止，各级政府倍受压力。面对如此情况，国家近期加大了对于食用油领域的监管管理力度，严禁随意掺兑和散油无证销售。而棕榈油主要用途在于和其他油种进行掺兑。受此政策影响，下游棕榈油消费出现大幅萎缩，这严重打压了棕榈油市场价格。自今年四月份下跌开始，棕榈油价格下跌已达1400元/吨，跌幅达到近20%，下跌极其惨烈。同时豆油与棕榈达到1450元/吨的历史价差上限水平。

在棕榈油需求疲软的同时，国内港口库存也达到了创纪录的高位，据专业机构数据显示，上周末，我国港口棕榈油已达91万吨的历史高位，这大大高于常年 30-40万吨的平均值。更让人担心的是，国内港口库存虽然创历史高位，但是国内融资型的进口需求仍在增加，短期之内，棕油库存或难以出现大幅下降。在库存没有明显下降的情况下，棕榈油现货价格走强的概率不大。

不过，在棕榈油“四面楚歌”的背景下，市场也出现了一些积极信号：马来西亚出口增加及库存下降。船货调查公司its称，马来西亚6月1-15日棕榈油出口大增20%,至716,322吨。由于中国等主要买家加快采购，此外，印度和巴基斯坦买家也在斋月到来前补货。上周公布的马来西亚棕榈油局 (mpob)显示，马来西亚5月毛棕榈油产量较4月增加8.7%，至138万吨；5月棕榈油出口量较4月增加4.8%至140万吨；5月末棕榈油库存较4 月末下降4.5%至176万吨，为13个月来最低水准。

虽然基本面出现一些好转迹象，但外围市场仍然疲弱，欧债危机风波未平，世界其它主要经济体又出现增长放缓迹象，特别是前期增长不错的美国。面前此等情况，油脂也难独善其身，棕榈油后期走势难言乐观。

（平安）

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